EZB-Direktor Panetta warnt: Inflation bleibt bis 2027 über 3 %

Die Europäische Zentralbank sieht sich erneutem Druck ausgesetzt, die Geldpolitik zu straffen, nachdem das Scheitern der Waffenruhe zwischen den USA und dem Iran die Ölpreise in die Höhe getrieben und neue Fragen zur Entwicklung der Inflation im Euroraum aufgeworfen hat.

EZB-Ratsmitglied Fabio Panetta sagte am Dienstag, dass die Inflation im Euroraum "derzeit bei etwa 3 % stagniert und voraussichtlich bis Anfang 2027 über diesem Niveau bleiben wird", und warnte, dass die Märkte die Risiken unterschätzen könnten. Seine Äußerungen fielen nur eine Woche vor der nächsten geldpolitischen Sitzung der EZB am 23. Juli, bei der Händler die Möglichkeit einer zweiten Zinserhöhung in diesem Jahr abwägen.luxtimes+2

Zusammenbruch der Waffenruhe verändert die Aussichten

Am 8. Juli erklärte Präsident Trump die fragile Waffenruhe zwischen den USA und dem Iran für "beendet", nachdem iranische Angriffe auf Handelsschiffe in der Straße von Hormus stattgefunden hatten. Das US-Militär griff als Reaktion darauf etwa 140 iranische Ziele entlang der Küste an. Die Ölpreise sprangen an diesem Tag um etwa 7 % nach oben, wobei Brent-Rohöl zum ersten Mal seit zwei Wochen über 76 Dollar pro Barrel stieg, bevor der Preis wieder nachgab, als Vermittler versuchten, eine weitere Eskalation zu verhindern.cnbc+5

Die erneuten Feindseligkeiten drohen die Fortschritte seit der EZB-Zinserhöhung vom 11. Juni zunichtezumachen, als die Bank ihren Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 2,25 % anhob – die erste Erhöhung seit 2023. Diese Entscheidung war darauf zurückzuführen, dass die Inflation im Euroraum im Mai 3,2 % erreichte und damit deutlich über dem EZB-Ziel von 2 % lag.europa+3

Datenabhängigkeit und die Juli-Sitzung

Die Inflationsdaten für Juni brachten eine gewisse Entlastung, da sie auf 2,8 % fielen – unter den Erwartungen von 3,0 %. Eine Reihe von EZB-Entscheidungsträgern erklärte, es gebe keine Eile, im Juli mit einer weiteren Erhöhung nachzulegen, da die Bank es vorziehe, auf weitere Daten zu warten.tradingeconomics+2

Doch der erneute Konflikt hat dieses Kalkül erschwert. Ratsmitglied Martin Kocher sagte am 1. Juli, die nächsten Entscheidungen der EZB "werden entweder eine Erhöhung oder ein Beibehalten sein". EZB-Chefvolkswirt Philip Lane sagte, Zweitrundeneffekte würden "wahrscheinlich einige Zeit brauchen", um sich zu materialisieren, und deutete an, dass die Bank zunächst beobachten sollte, wie sich die Energiepreiserhöhungen auf die Nahrungsmittel- und Dienstleistungsinflation auswirken.bloomberg+1

Märkte preisen weitere Straffung ein

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte Ende Juni vor dem Europäischen Parlament, die Bank habe "noch keine Anzeichen dafür beobachtet, dass sich die Inflationserwartungen entkoppeln oder Zweitrundeneffekte auftreten", die eine stärkere Reaktion rechtfertigen würden. Die Märkte haben ein bis zwei weitere Zinserhöhungen bis Jahresende eingepreist, wobei der Einlagensatz voraussichtlich etwa 2,50 % erreichen wird.reuters+1

Die nächste geldpolitische Sitzung der EZB am 23. Juli wird zeigen, ob die Entscheidungsträger den jüngsten Ölpreisanstieg als vorübergehend betrachten oder als Beweis dafür, dass das Überschreiten der Inflationsziele länger anhalten wird, als ihre Prognosen vom Juni annahmen.