Ausverkauf französischer Anleihen erreicht Italien, Belgien und Griechenland

Die Kreditkosten Frankreichs sind auf ein Niveau gestiegen, das seit der Euro-Schuldenkrise nicht mehr erreicht wurde. Investoren verlangen nun die höchste Prämie seit über einem Jahrzehnt, um französische Staatsanleihen anstelle deutscher Papiere zu halten. Die Rendite der 10-jährigen französischen Anleihe nähert sich 5 %, und der Ausverkauf hat begonnen, auch andere südeuropäische Anleihemärkte zu erfassen.bankingnews+1

Laut Bloomberg erreichte die Differenz zwischen französischen und deutschen 10-Jahres-Renditen am Freitag, den 2. Oktober, 154 Basispunkte. Dies war der höchste Stand seit 2011, als die griechischen Finanzprobleme eine Marktpanik auslösten. Das Wall Street Journal zitierte LSEG-Daten, wonach Investoren etwa 1,5 Prozentpunkte Aufschlag für französische Anleihen verlangten, einen Tag nachdem der Spread den höchsten Stand seit 2012 erreicht hatte. Datenanbieter bewerten den Anstieg der 10-Jahres-Rendite unterschiedlich. CNBC berichtete Ende August, dass sie den Höchststand von 2008 überschritten habe. Trading Economics meldete letzte Woche einen Wert von 4,92 %, den höchsten Stand seit Juli 2002. Der Sydney Morning Herald berichtete, dass die Rendite letzte Woche bei 4,96 % ihren Höhepunkt erreichte und dann leicht nachgab.bloomberg+4

Ansteckungsgefahr und ausländische Verkäufe

Die Spreads für italienische, belgische und griechische Anleihen haben sich ebenfalls ausgeweitet, und am Montag, den 5. Oktober, fiel der Euro auf ein 17-Monats-Tief gegenüber dem Dollar. Ausländer halten mehr als die Hälfte der französischen Staatsverschuldung, was laut Analysten einen Ausverkauf beschleunigen könnte. Am Wochenende teilte Sumitomo Mitsui DS Asset Management, ein großer japanischer Vermögensverwalter, mit, dass er alle seine französischen Staatsanleihen verkauft habe.bankingnews

Italienische und griechische 10-jährige Anleihen rentieren derzeit niedriger als französische Papiere. Beide Länder haben ihre Verschuldung seit der Krise von 2012 unter Kontrolle gebracht. Mike Bell von RBC BlueBay Asset Management sagte dem Wall Street Journal, dass der französisch-deutsche Spread in den kommenden Monaten 2 Prozentpunkte erreichen könnte.wsj+1

Politik und die EZB

Premierminister Sébastien Lecornu hat gewarnt, dass die Realität uns einholt. Sein Haushaltsentwurf sieht Einsparungen von 54 Milliarden Euro im nächsten Jahr vor, um das Defizit auf 5 % des Bruttoinlandsprodukts zu senken. Der Plan hat Proteste von Gewerkschaften, Staatsbediensteten und Studenten ausgelöst. Der Gouverneur der Bank von Frankreich, Emmanuel Moulin, sagte, dass alles getan werden müsse, um eine Schuldenkrise vor der Präsidentschaftswahl im April 2027 zu verhindern.tradingeconomics+2

Investoren fragen sich, ob die Europäische Zentralbank eingreifen wird. Um die Anleihen eines Landes über ihr Transmission Protection Instrument (TPI) zu kaufen, muss die EZB zunächst beurteilen, ob die Finanzpolitik des Landes solide und nachhaltig ist. Für Frankreich würde dies wahrscheinlich Kürzungen bedeuten, die vor einer Wahl politisch schwer durchsetzbar sind. Eine solche Unterstützung zu erhalten, werde politisch nicht einfach sein, sagte Christian Schulz, Chefvolkswirt bei Allianz Global Investors. Die Inflation im Euroraum erreichte im September 3,8 %, ein Dreijahreshoch, was den Spielraum der EZB für eine Lockerung der Geldpolitik einschränkt.bankingnews

Robin Brooks von der Brookings Institution schrieb, dass die EZB vorerst abwarten werde. Sollte sich der Schutz Frankreichs als der einzige Weg erweisen, den Euro intakt zu halten, werde die Bank dies tun, selbst um den Preis des blanken Entsetzens in Deutschland und dem übrigen Nordeuropa.bankingnews