Asiatische Hedgefonds vor Rekordverlusten: KI-Wetten brechen ein

Auf Asien fokussierte Aktien-Long-Short-Hedgefonds steuern auf ihren schlechtesten Monat aller Zeiten zu. Laut Prime-Brokerage-Daten, die Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.15% diese Woche an Kunden verschickte, fielen sie bis zum 28. Juli im Durchschnitt um 18,6 %, da sich überfüllte Wetten auf KI-Chipaktien mit ungewöhnlicher Geschwindigkeit umkehrten.reuters

Eine schnelle Kehrtwende

Der Rückgang hat einen Großteil der Gewinne der Gruppe aus einem bislang hervorragenden Jahr zunichte gemacht. Goldman Sachs erklärte, dass die Fonds seit ihrem Höchststand von rund 40 % um den 22. Juli herum 21 Prozentpunkte ihrer Jahresperformance wieder abgegeben haben, wobei Manager mit der größten KI-Exposition die steilsten Verluste erlitten. Die Bank merkte an, dass überfüllte KI-Positionen, die die Renditen im ersten Halbjahr angetrieben hatten, nun zu einem "übermäßig starken Monatsrückgang" führen.finimize+1

Der Ausverkauf konzentrierte sich auf Halbleiteraktien in Taiwan, Südkorea, Japan und China. Südkoreas Kospi fiel am Dienstag, dem 28. Juli, um fast 11 % und erlebte damit seinen schlechtesten einzelnen Handelstag seit etwa fünf Monaten. Titel wie SK Hynix ↘ 4.02% und Samsung Electronics, die bei den Fonds beliebte Long-Positionen gewesen waren, standen im Mittelpunkt der Auflösung.reuters+1

Rekord-De-Grossing

Goldman Sachs berichtete, dass asiatische Hedgefonds ihre Exposition bis zum 27. Juli an acht auinanderfolgenden Handelstagen reduziert haben. Das kumulierte Fünftage-De-Grossing, also das gleichzeitige Reduzieren von Long- und Short-Positionen zur Risikosenkung, war das größte seit Beginn der Aufzeichnungen. "Gemessen an der Marktkapitalisierung ist dies die größte Auflösung von Positionen, die wir je gesehen haben", sagte Vikas Pershad, Portfoliomanager für asiatische Aktien bei M&G Investments.finimize+1

Der erzwungene Abbau von Fremdkapital hat die Kursbewegungen noch verstärkt: Wenn Fonds ihre am stärksten überfüllten Long-Positionen verkaufen und zugehörige Short-Positionen reduzieren, dünnt die Liquidität aus und die Aktien bewegen sich im Gleichschritt, was die Bedingungen für aktive Manager weiter erschwert.finimize

Breiterer Kontext

Die Episode fiel mit der Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve am Mittwoch zusammen, die Leitzinsen unverändert zu belassen, was von den Märkten auf breiter Front erwartet worden war. Die für Anleger bedeutendere Entwicklung war jedoch die Neubewertung der KI-bezogenen Risiken. Die Investitionsprognosen großer Technologieunternehmen steigen weiter an, was darauf hindeutet, dass der grundlegende Aufbau intakt bleibt. Dennoch sind die Märkte dazu übergegangen, statt reinen Wachstums nun Klarheit darüber zu fordern, wer das Finanzierungsrisiko trägt, falls sich die KI-Ausgaben verlangsamen.southshorepress

Der High-Beta-Momentum-Korb von Goldman Sachs hat nun innerhalb weniger Wochen seine gesamten Jahresgewinne wieder eingebüßt. Dies unterstreicht, dass eine Konzentration auf eine enge Auswahl an KI-Infrastrukturwerten in beide Richtungen ausschlagen kann.southshorepress