Zlato po nejhorším čtvrtletí za 13 let odrazilo nad 4 000 USD

Zlato se ve středu vrátilo nad 4 000 USD za unci poté, co se krátce dotklo nejnižší úrovně od listopadu 2025, čímž završilo to, co agentura Reuters ↗ 0.05% popsala jako nejhorší čtvrtletní pokles kovu od druhého čtvrtletí roku 2013. Drahý kov během období od dubna do června klesl zhruba o 14 % a nyní ztratil téměř 29 % ze svého lednového historického maxima nad 5 500 USD, pod tlakem jestřábího Federálního rezervního systému pod vedením nového předsedy Kevina Warshe, rostoucích výnosů státních dluhopisů, posilujícího dolaru a slábnoucího geopolitického rizika.reuters+2

Dokonalá bouře proti zlatu

Podle tržních dat se spotové zlato v pondělí propadlo až na 3 942 USD, než se zotavilo, zatímco srpnové futures se v úterý ustálily poblíž 4 038 USD. Podle The Wall Street Journal News Corp ↘ 1.53% samotný červnový výprodej ubral z ceny více než 500 USD – zhruba 12 % – což z něj činí nejhorší měsíc od června 2013.finance.yahoo+2

Protivětry jsou dobře zdokumentovány. Fed pod vedením Warshe drží sazby na 3,50 % až 3,75 % od prosince 2025 a swapové trhy nyní oceňují téměř 70% pravděpodobnost zvýšení sazeb do září. Index amerického dolaru vzrostl na 14měsíční maxima, zatímco výnosy 10letých státních dluhopisů vzrostly na přibližně 4,46 %. Mezitím pokrok ve vojenské pauze mezi USA a Íránem vyčerpal prémii za geopolitické riziko, která pomohla vyhnat zlato na rekordy začátkem roku.usagold+2

Společnost JPMorgan Chase ↘ 0.22% zaznamenala rozšířený ústup od „obchodu s devalvací“ jak u drobných, tak u institucionálních investorů.cnbc

Názory analytiků a dno pod trhem

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.52% v polovině června snížila svůj cíl pro zlato na konci roku o 500 USD na 4 900 USD za unci, přičemž citovala mizející vyhlídky na snížení sazeb. JPMorgan si udržela svůj výhled, že zlato bude v posledním čtvrtletí roku 2026 stát v průměru 6 000 USD za unci. Carley Garner z DeCarley Trading pro Kitco News uvedla, že očekává, že zlato vytvoří „odolné dno mezi 3 700 a 3 600 USD za unci“, což jsou úrovně, které považuje za zdravější reset po silném růstu.jpmorgan+4

Poptávka centrálních bank nadále poskytuje strukturální podporu. Průzkum Světové rady pro zlato za rok 2026, zveřejněný 16. června, zjistil, že centrální banky nakupovaly v průměru 1 000 tun zlata ročně po čtyři po sobě jdoucí roky, přičemž rekordních 45 % plánuje své držby dále zvyšovat. Čisté nákupy v prvním čtvrtletí roku 2026 dosáhly 244 metrických tun, což je o 3 % více než před rokem.goldsilver+1

Co přijde dál

Krátkodobý výhled zůstává nejasný. Warsh má ve středu vystoupit na fóru centrálních bank ECB v portugalské Sintře a trh bude pozorně sledovat signály ohledně měnové politiky. Klíčová data z amerického trhu práce koncem tohoto týdne mohou buď posílit, nebo oslabit očekávání zářijového zvýšení sazeb.xtb

„Zlato si nadále udržuje podporu kolem 4 000 USD za unci, ale je jen otázkou času, než drahý kov zamíří níže, protože čelí náročným protivětrům ze strany silnějšího amerického dolaru,“ řekla Garner pro Kitco News.kitco