Nvidia se obchoduje za nejnižší ocenění za desetiletí, přestože zisky rostou

Generální ředitel společnosti Nvidia ↘ 1.47% Jensen Huang prohlásil, že jeho firma je "první a jedinou růstovou hodnotovou akcií na světě" a označil ji za "neuvěřitelně nepochopenou". Reagoval tak na trh, který snížil ocenění výrobce čipů, i když jeho tržby a zisky prudce rostou.ndtvprofit+1

Huang tato slova pronesl 10. září na konferenci Communacopia + Technology společnosti Goldman Sachs ↘ 1.38%, kde zopakoval prognózu Nvidie ohledně 70% růstu tržeb v příštím fiskálním roce a odhadl, že globální výdaje na infrastrukturu pro umělou inteligenci dosáhnou do roku 2030 tří až čtyř bilionů dolarů ročně.The Motley Fool+1

Desetileté minimum v ocenění při rekordním růstu

Forwardový poměr ceny k zisku (P/E) společnosti Nvidia klesl pod 17násobek očekávaného zisku v příštích 12 měsících, vyplývá z údajů agentury Bloomberg. To je zhruba polovina násobku, za který se akcie obchodovaly v roce 2025, a nejnižší úroveň za více než desetiletí. K tomuto stlačení došlo i přesto, že fundamentální ukazatele společnosti zrychlily: očekává se, že tržby a čistý zisk ve fiskálním roce 2027, který končí v lednu, vyskočí o 90 %, respektive 99 %. Tržby datových center v posledním čtvrtletí vzrostly o 117 %.ad-hoc-news+1

Akcie byly v úterý na cestě k šestidenní vítězné sérii a obchodovaly se blízko svého 52týdenního maxima, přesto diskont v ocenění přetrvává. "Akcie se výrazně přecenily směrem dolů, což naznačuje zdravou dávku skepse ohledně toho, zda je současná zisková síla společnosti udržitelná," uvedl Eli Horton, senior portfolio manažer ve společnosti TCW.ndtvprofit

Kontrast s Applem a konkurenční tlaky

Rozdíl v ocenění je obzvláště patrný ve srovnání se společností Apple ↘ 0.80%, která koncem července poprvé dosáhla tržní kapitalizace 5 bilionů dolarů a stala se teprve druhou veřejně obchodovanou společností, která tohoto milníku dosáhla po samotné Nvidii v říjnu 2025. Investoři upřednostnili předvídatelné peněžní toky a kapitálovou disciplínu Applu před expozicí Nvidie vůči kapitálově náročné výstavbě AI.tipranks+2

Nvidia také čelí otázkám ohledně poklesu marží. Hrubé marže mají podle prognóz klesnout ze 75 % ve druhém čtvrtletí na méně než 72 % ve čtvrtém čtvrtletí kvůli rostoucím nákladům na paměťové čipy. David Russell, globální ředitel tržní strategie ve společnosti TradeStation, varoval, že konkurence se zintenzivní, protože hlavní zákazníci jako Meta Platforms ↗ 1.02% a Alphabet ↘ 3.58% vyvíjejí čipy interně. "Firmy chtějí snížit svou závislost na Nvidii, takže je velmi pravděpodobné, že její pozice na trhu bude časem slábnout," řekl.ndtvprofit

Wall Street zůstává optimistická

Navzdory skepsi promítnuté do cen akcií si analytici z Wall Street udržují konsenzuální hodnocení "Koupit" pro akcie Nvidia s průměrnou cílovou cenou kolem 324 dolarů, což znamená více než 40% růstový potenciál oproti nedávným úrovním. Horton z TCW uvedl, že současný násobek vypadá lákavě. "Pokud je otázkou, zda bude násobek pracovat ve váš prospěch tím, že se přecení výše, nebo proti vám, rozhodně bych volil tu první možnost," řekl. "Zdá se, že jde o velmi příznivý násobek pro vstupní bod."ad-hoc-news+2