Lagardeová říká, že ECB byla připravena zvýšit sazby již v dubnu

Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová zdvojnásobila červnové zvýšení úrokových sazeb banky, když ve čtvrtek francouzskému listu Les Echos řekla, že „jsme přesvědčeni, že jsme se rozhodli správně“, i když nová data ukazují, že inflace v eurozóně chladne rychleji, než se očekávalo.investing

Lagardeová odhalila, že tvůrci politik byli připraveni jednat dříve. „Již v dubnu byla velká většina Rady guvernérů připravena učinit rozhodnutí, ale neměli jsme všechny potřebné informace,“ řekla v rozhovoru. ECB ponechala sazby na svém zasedání 30. dubna beze změny, než 11. června zvýšila své tři klíčové sazby o 25 bazických bodů, čímž zvýšila depozitní sazbu z 2 % na 2,25 % – což bylo první zvýšení od září 2023.reuters+2

Klesající ceny mění debatu

Obhajoba přichází v choulostivý moment. Inflace v eurozóně v červnu zpomalila na 2,8 % z 3,2 % v květnu, ukázala středeční blesková data Eurostatu, což je pod 3% prognózami. Německo, Francie a Itálie vykázaly slabší výsledky, než se očekávalo, přičemž francouzská inflace klesla zpět k 2% cíli ECB. Překvapivé ochlazení zmírnilo tlak na banku, aby rychle následovala dalším zvýšením, a několik tvůrců politik uvedlo, že není kam spěchat na zasedání 23. července.reuters+3

Ceny ropy prudce klesly od té doby, co USA a Írán 14. června dosáhly rámcové mírové dohody, která zahrnovala ustanovení o znovuotevření Hormuzského průlivu. Energie – primární kanál, kterým válka podněcovala inflaci – nyní běží v opačném směru, ačkoliv analytici varují, že druhotné účinky na mzdy a ceny služeb mohou přetrvávat.nytimes+2

Šok z nabídky se stále šíří

Lagardeová uznala posun, ale zvolila opatrný tón. „Čelíme vnějšímu šoku z nabídky, který se šíří zbytkem ekonomiky, a nyní vidíme jeho nepřímé účinky,“ řekla pro Les Echos. „Také věnujeme velkou pozornost riziku druhotných účinků, i když se zatím neprojevily“.investing

ECB byla první centrální bankou G7, která zvýšila sazby v reakci na íránský konflikt, a jednala týden před rozhodnutími Federálního rezervního systému a Bank of England. Na fóru centrálních bank v Sintře 29. června již Lagardeová odmítla charakteristiku tohoto kroku jako pouhé „pojistné zvýšení“ a uvedla, že zvýšení sazeb bylo oprávněné podle všech tří scénářů zaměstnanců a že bez něj by inflace mohla zůstat nad 2 % až do roku 2028.thehill+3

Co přijde dál

Trhy nyní oceňují jedno až dvě další zvýšení o čtvrt procentního bodu do konce roku, přičemž září je považováno za nejpravděpodobnější okno. Základní scénář BNP Paribas Asset Management zůstává pro dvě zvýšení v roce 2026 – červen a září – následované prodlouženou pauzou do roku 2027. Ale rychlejší pokles inflace, než se očekávalo, by mohl tento výhled otestovat, což ponechává Radě guvernérů prostor zvážit slábnoucí energetické tlaky proti riziku, že růst cen se již v ekonomice zakořenil šířeji.global.morningstar+1