Lagarde sagt, die EZB war bereits im April bereit, die Zinsen zu erhöhen

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, bekräftigte die Zinserhöhung der Bank im Juni und sagte am Donnerstag der französischen Zeitung Les Echos: „Wir sind überzeugt, dass wir die richtige Entscheidung getroffen haben“, auch wenn neue Daten zeigen, dass sich die Inflation in der Eurozone schneller abkühlt als erwartet.investing

Lagarde enthüllte, dass die politischen Entscheidungsträger bereit waren, früher zu handeln. „Bereits im April war eine große Mehrheit des EZB-Rats bereit, eine Entscheidung zu treffen, aber wir hatten nicht alle notwendigen Informationen“, sagte sie in dem Interview. Die EZB hielt die Zinsen bei ihrer Sitzung am 30. April stabil, bevor sie am 11. Juni ihre drei Leitzinsen um 25 Basispunkte anhob und den Einlagensatz von 2 % auf 2,25 % erhöhte – die erste Anhebung seit September 2023.reuters+2

Sinkende Preise verändern die Debatte

Die Verteidigung kommt zu einem heiklen Zeitpunkt. Die Inflation in der Eurozone verlangsamte sich im Juni auf 2,8 % gegenüber 3,2 % im Mai, wie vorläufige Daten von Eurostat am Mittwoch zeigten, und blieb damit unter den Prognosen von 3 %. Deutschland, Frankreich und Italien verzeichneten alle schwächer als erwartet ausgefallene Werte, wobei die französische Inflation wieder auf das 2%-Ziel der EZB zurückfiel. Die überraschende Abkühlung hat den Druck auf die Bank verringert, schnell mit einer weiteren Erhöhung nachzuziehen, und mehrere politische Entscheidungsträger haben erklärt, dass es keine Eile gebe, bei der Sitzung am 23. Juli erneut zu handeln.reuters+3

Die Ölpreise sind stark gefallen, seit die USA und der Iran am 14. Juni ein Friedensrahmenabkommen erreicht haben, das Bestimmungen zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus enthielt. Energie – der Hauptkanal, über den der Krieg die Inflation anheizte – wirkt nun in die entgegengesetzte Richtung, obwohl Analysten davor warnen, dass Zweitrundeneffekte auf Löhne und Dienstleistungspreise anhalten könnten.nytimes+2

Angebotsschock breitet sich weiter aus

Lagarde erkannte die Verschiebung an, schlug aber einen vorsichtigen Ton an. „Wir stehen vor einem externen Angebotsschock, der sich auf den Rest der Wirtschaft ausbreitet, und wir sehen jetzt seine indirekten Auswirkungen“, sagte sie gegenüber Les Echos. „Wir achten auch sehr genau auf das Risiko von Zweitrundeneffekten, auch wenn sie sich bisher nicht materialisiert haben“.investing

Die EZB war die erste G7-Zentralbank, die als Reaktion auf den Iran-Konflikt die Zinsen anhob, eine Woche vor den politischen Entscheidungen der Federal Reserve und der Bank of England. Auf dem Zentralbankforum in Sintra am 29. Juni hatte Lagarde bereits Charakterisierungen des Schritts als bloße „Versicherungsanhebung“ zurückgewiesen und erklärt, die Zinserhöhung sei in allen drei Szenarien der Mitarbeiter gerechtfertigt gewesen und ohne sie hätte die Inflation bis 2028 über 2 % bleiben können.thehill+3

Was kommt als Nächstes

Die Märkte preisen nun ein bis zwei zusätzliche Zinserhöhungen um einen Viertelprozentpunkt bis Jahresende ein, wobei der September als wahrscheinlichstes Zeitfenster gilt. Das Basisszenario von BNP Paribas Asset Management sieht weiterhin zwei Erhöhungen im Jahr 2026 vor – Juni und September – gefolgt von einer längeren Pause bis 2027. Aber der schneller als erwartete Rückgang der Inflation könnte diesen Ausblick auf die Probe stellen und den EZB-Rat dazu zwingen, den nachlassenden Energiedruck gegen das Risiko abzuwägen, dass sich das Preiswachstum bereits breiter in der Wirtschaft festgesetzt hat.global.morningstar+1