Goldman Sachs: Cena ropy Brent zůstane kvůli napětí mezi USA a Íránem mezi 80 a 90 dolary

Společnost Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.41% v úterý uvedla, že očekává, že se ropa Brent bude obchodovat v rozmezí 80 až 90 dolarů za barel, dokud nebude potvrzena nová jaderná dohoda mezi USA a Íránem nebo nedojde k zásadní eskalaci pětiměsíčního konfliktu mezi oběma zeměmi.reuters

Investiční banka odhadla reálnou hodnotu Brentu na zhruba 80 dolarů za barel, což naznačuje, že trhy započítávají pouze mírnou rizikovou přirážku navzdory přetrvávající nejistotě ohledně dodávek ropy na Blízkém východě. Ropa Brent se v úterý obchodovala poblíž 85 dolarů, protože protichůdné signály z Washingtonu a Teheránu ohledně stavu jednání nadále zastiňují výhled.investing+1

Zpřísňování fyzických trhů

Navzdory nedávnému ústupu cen z dřívějších maxim Goldman uvedla, že podmínky na fyzickém trhu s ropou se nadále zhoršují. Ukazatel globálních viditelných zásob banky vykázal za poslední dva týdny pokles o 6,3 milionu barelů denně, což bylo způsobeno sníženými toky z Perského zálivu a Rudého moře, nižším ruským exportem a silnějším dovozem do Asie, zejména do Číny.investing

Export ropy ze Zálivu klesl na přibližně 36 % předválečné úrovně při sedmidenním klouzavém průměru, což je prudký pokles z téměř 80 % na začátku července. Kapacita naložených tankerů v Rudém moři klesla o 22 % od té doby, co Íránem podporované síly Húsíů oznámily blokádu. Odhaduje se, že export ropy ze Saúdské Arábie je o 2,4 milionu barelů denně nižší než před rokem, ačkoli zásilky jsou stále častěji přesměrovávány přes egyptský ropovod SUMED.reuters+1

Export ruské ropy a kondenzátu rovněž za poslední dva týdny klesl o 1,3 milionu barelů denně, zatímco opakované narušení provozu terminálu CPC v Černém moři udrželo dodávky hluboko pod běžnou úrovní.reuters

Tři úzká hrdla, jeden nejhorší scénář

V samostatném vystoupení pro Bloomberg 3. srpna analytička Goldman Samantha Dart varovala, že tři současné krize – v Hormuzském průlivu, Rudém moři a Černém moři – by mohly do čtvrtého čtvrtletí vytlačit cenu Brentu až na 120 dolarů za barel, pokud narušení přetrvají.247wallst

"Toto je bezprecedentní. A skutečně nám to připomíná, že i když jsme zvyklí přemýšlet o komoditách jako o globálních trzích, strana nabídky může být neuvěřitelně geograficky koncentrovaná," řekla Dart.247wallst

Základní scénář Dart předpokládá, že se produkce v Perském zálivu normalizuje do začátku čtvrtého čtvrtletí, což umožní Brentu dosáhnout průměru kolem 80 dolarů ve čtvrtém čtvrtletí a 70 dolarů v příštím roce. Její nejhorší scénář – postupné zlepšování táhnoucí se do roku 2027 – by znamenal 120 dolarů ve čtvrtém čtvrtletí roku 2026 a průměr blízko 100 dolarů v příštím roce.247wallst

Klíčovou proměnnou zůstává rychlost geopolitického řešení. Trvalá deeskalace ve všech třech úzkých hrdlech by umožnila rostoucí produkci v USA stlačit ceny směrem k nižší hranici; vleklý pat, zejména směrem k zimě, kdy poptávka po topných palivech prudce roste, by je mohl výrazně zvýšit.247wallst