Alphabet verzeichnet erstmals negativen freien Cashflow seit Börsengang

Alphabet ↘ 3.58% Aktien fielen am Donnerstag um rund 7 Prozent, nachdem die Google Muttergesellschaft einen massiven Anstieg der Ausgaben für KI Infrastruktur bekannt gab, der im ersten Quartal seit über zwei Jahrzehnten zu einem negativen freien Cashflow führte.

Der Ausverkauf erfolgte trotz eines ansonsten starken Berichts zum zweiten Quartal. Alphabet verzeichnete einen Umsatz von 119,8 Milliarden Dollar, ein Plus von 24 Prozent im Jahresvergleich, während der Gewinn je Aktie 9,11 Dollar erreichte und damit die Schätzungen der Wall Street übertraf. Der Umsatz von Google Cloud stieg rasant um 82 Prozent auf 24,8 Milliarden Dollar, wobei sich die operativen Margen in diesem Bereich von 20,7 Prozent im Vorjahr auf 35.6 Prozent ausweiteten.Moneycontrol+1

Der Mittelabfluss, der die Wall Street verschreckte

Die Kennzahl, die Investoren beunruhigte: Alphabet gab im Quartal 44,9 Milliarden Dollar für Investitionen aus, was den operativen Cashflow von 39,1 Milliarden Dollar überstieg und zu einem negativen freien Cashflow von 5,9 Milliarden Dollar führte. Dies war das erste Mal seit dem Börsengang von Alphabet im Jahr 2004, dass das Unternehmen in einem Quartal keinen positiven freien Cashflow generieren konnte.Musings from BluBird Capital+2

Gleichzeitig hob das Unternehmen seine Prognose für die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2026 auf 195 bis 205 Milliarden Dollar an, nach einer Spanne von 180 bis 190 Milliarden Dollar zu Jahresbeginn. Es war die dritte Quartalserhöhung der Investitionsprognose in Folge, die das Jahr bei 175 bis 185 Milliarden Dollar begonnen hatte.Investing.com+3

Schuldenboom und Aussetzung der Rückkäufe

Zur Finanzierung des Ausbaus hat Alphabet seine langfristigen Schulden fast verdoppelt. Die Bilanz wies zum Stichtag 30. Juni langfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 98,2 Milliarden Dollar aus, nachdem das Unternehmen US Dollar Anleihen im Wert von 20 Milliarden Dollar und Fremdwährungsanleihen im Wert von 31,8 Milliarden Dollar ausgegeben hatte. Diese Zahl steht im Vergleich zu rund 46,5 Milliarden Dollar Ende 2025. Alphabet setzte laut Semafor zudem die Aktienrückkäufe im zweiten Quartal in Folge aus.semafor.com+2

Analystenreaktion und Warnung für 2027

JPMorgan ↘ 0.73% senkte das Kursziel für Alphabet von 460 auf 420 Dollar und behielt die Einstufung als Overweight bei. Piper Sandler ↘ 0.44% senkte das Ziel von 445 auf 395 Dollar und behielt ebenfalls die Overweight Einstufung bei.Investing.com+1

Finanzchefin Anat Ashkenazi warnte in der Telefonkonferenz, dass die Investitionsausgaben 2027 erneut steigen und die Gewinne weiter unter Druck setzen werden, da die KI Nachfrage das verfügbare Rechenangebot übersteigt. Das Unternehmen gab zudem einen Auftragsbestand im Google Cloud Bereich von 519,5 Milliarden Dollar bekannt, was die Nachfrage unterstreicht, die seine Investitionsentscheidungen antreibt.nntech+2