Çin 3 yıllık deflasyon serisini sonlandırdı ancak GSYH büyümesi tahminlerin altında kaldı

Çin'in GSYH deflatörü, 2026'nın ikinci çeyreğinde üç yıldan uzun bir süredir ilk kez pozitif bölgeye geçti. Çarşamba günü açıklanan veriler, kurumsal karlar ve tüketici güveni üzerinde baskı oluşturan uzun süreli fiyat düşüşü döneminin sona erdiğini gösterdi. Ancak bu değişim, içsel bir toparlanmadan ziyade küresel arz şoklarına dayanıyor.

Dönüşümü Tetikleyen Dış Güçler

Ulusal İstatistik Bürosu, Çin ekonomisinin ikinci çeyrekte yıllık bazda %4,3 büyüdüğünü, bunun piyasanın %4,5'lik beklentisinin altında kaldığını ve ilk çeyrekteki %5,0'lik büyümeden yavaşladığını bildirdi. Bloomberg hesaplamalarına göre, ekonomideki fiyat değişimlerinin geniş bir ölçüsü olan GSYH deflatörü, 12 çeyrek süren negatif okumaların ardından pozitif bölgeye geçti.reuters+3

Bu geri dönüş, temel olarak ABD-İran çatışmasıyla bağlantılı küresel petrol fiyatlarındaki artış ve yapay zeka tedarik zincirindeki yükselen maliyetlerden kaynaklandı. İran ile ABD-İsrail koalisyonu arasındaki savaş, küresel petrol ticaretinin %20'sinden fazlasının geçtiği Hürmüz Boğazı'ndaki trafiği aksatarak, Uluslararası Enerji Ajansı'nın "küresel petrol piyasası tarihindeki en büyük arz kesintisi" olarak adlandırdığı durumu tetikledi. Brent petrol fiyatları çatışmanın başında keskin bir şekilde yükseldi ve değişken kalmaya devam etti; ABD'nin İran'a yeni saldırılar düzenlemesi ve İran petrolüne yönelik geçici yaptırım muafiyetini iptal etmesinin ardından Temmuz ayı başında tekrar yükselişe geçti.wikipedia+3

Reuters ↗ 0.75% verilerine göre, Çin'de üretici fiyat endeksi Haziran ayında yıllık bazda %4,1 artarak dört yılın zirvesine ulaşırken, tüketici fiyat endeksi %1,0'lik daha mütevazı bir artış gösterdi. Bloomberg, Mayıs ayında yaptığı haberde, enerji maliyetleri ve yapay zeka kaynaklı talebin uzun süreli fiyat düşüşü serisini kırmasıyla ihracat fiyatlarının Nisan ayında bir önceki yıla göre %5 artarak 2023'ten bu yana en büyük kazancı elde ettiğini bildirdi.bloomberg+1

Analistlerden İhtiyat Çağrısı

Pekin Üniversitesi Ulusal Ekonomik Araştırmalar Merkezi Direktörü Su Jian, ikinci çeyrek GSYH deflatörünü, düşük karşılaştırma bazı, yüksek küresel emtia fiyatları ve bazı dayanıklı tüketim mallarındaki fiyat artışlarının yardımıyla yaklaşık %1,9 olarak tahmin etti. KPMG Çin Ekonomik İzleme raporu, deflatörün ilk çeyrekte -%0,06'ya iyileştiğini ve petrol fiyatlarındaki son artıştan önce bile pozitif bölgeye geçmenin eşiğinde olduğunu belirtti.chinadaily+2

Buna rağmen birçok ekonomist, bu değişimi yorumlarken temkinli olunması gerektiği konusunda uyardı. Bloomberg, Haziran ayında tüketici enflasyonunun fabrika fiyatları hızlanırken bile "beklenmedik bir şekilde duraksadığını" bildirerek, girdi maliyetleri ile iç talep arasındaki uçurumun genişlediğine dikkat çekti. Zayıf perakende harcamaları ve Haziran ayında yıllık bazda -%4,9 olması beklenen düşen yatırımlar, temel talep açığının devam ettiğini vurguladı. Çin'in petrol ithalatı neredeyse on yılın en düşük seviyesine geriledi; bu da fiyat şokunun ekonomiyi teşvik etmekten ziyade sıkıştırdığını gösteriyor.investinglive+2

Önümüzdeki Yol

Pekin, Mart ayında "genel fiyat seviyelerini tekrar pozitif bölgeye yönlendirme" sözü verdi; bu, Çinli liderlerin yıllardır deflasyon konusunda yaptığı en net açıklamaydı. Ancak bu çıkışın iç talepten ziyade ithal maliyetlerle tetiklenmesi, ekonomiyi savunmasız bırakıyor. GSYH büyümesinin tahminlerin altında kalması ve ABD-İran durumunun belirsizliğini koruması nedeniyle analistler, politika yapıcıların yılın ikinci yarısında ek teşvikler sunmaları için yeniden baskıyla karşılaşacaklarını öngörüyor.bloomberg+2