Euro klesá k mnohaměsíčním minimům, zatímco jestřábi z Fedu zvyšují úrokový rozdíl oproti ECB

Zápis z červnového zasedání Fedu ukázal, že několik představitelů podpořilo okamžité zvýšení sazeb, přičemž předseda Kevin Warsh signalizoval jestřábí odhodlání v boji proti inflaci, která dosahuje 4,2 %.nytimes+1
ECB v červnu zvýšila depozitní sazbu na 2,25 %, ale rozdíl více než 125 bazických bodů pod sazbou Fedu zachovává pro dolar výhodu carry trade.ecb.europa+1
Spekulanti v roce 2026 rychle uzavírali dlouhé pozice v eurech a klíčové údaje v tomto měsíci — včetně amerického indexu spotřebitelských cen 14. července — by mohly určit další směr páru.ahasignals+1

Euro se pohybuje kolem 1,14 USD vůči dolaru, což je nejslabší úroveň od poloviny března, protože jestřábí Federální rezervní systém pod vedením nového předsedy Kevina Warshe nadále překonává Evropskou centrální banku v očekávání zpřísňování měnové politiky, čímž si dolar udržuje pevnou výhodu ve výnosech.

Kurz EUR/USD se 10. července obchodoval kolem 1,1414, což je pokles z přibližně 1,1540 o měsíc dříve. Pár od konce ledna, kdy dosáhl vrcholu poblíž 1,20, postupně klesá pod tlakem oživujícího dolaru, který je podporován zvýšenou inflací v USA a Fedem, který nechal dveře otevřené pro další zvyšování sazeb.tradingeconomics+3

Souboj jestřábů, nerovná palebná síla

Obě centrální banky se vydaly jestřábím směrem, ale trhy považují Fed za silnějšího hráče. Federální rezervní systém drží svou základní sazbu na 3,50 %–3,75 % od prosince 2025 a zápis z červnového zasedání odhalil, že několik představitelů „mohlo podpořit“ okamžité zvýšení sazeb. Předseda Fedu Warsh, kterého společnost Franklin Templeton označila za potenciálně „nejjestřábějšího předsedu od dob Paula Volckera“, zdůraznil závazek výboru k cenové stabilitě v době, kdy americká celková inflace dosahuje 4,2 % meziročně.economics.td+3

ECB mezitím v červnu zvýšila svou depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,25 % — což bylo první zvýšení v současném cyklu — a jako důvod uvedla inflaci taženou cenami energií v důsledku konfliktu v Íránu. Protože je však sazba ECB stále o více než 125 bazických bodů nižší než sazba Fedu, dolar si zachovává širokou výhodu carry trade, která nadále přitahuje kapitál.ecb.europa+1

Spekulanti se obracejí proti euru

Data o pozicích podtrhují změnu sentimentu. Zprávy CFTC o závazcích obchodníků ukázaly, že spekulativní dlouhé pozice v eurech v průběhu roku 2026 rychle klesaly, přičemž čisté pozice se začátkem roku prudce odklonily od dlouhé strany. Banka ING, která cílila kurz EUR/USD na 1,22 do konce roku, již dříve v tomto roce uznala, že úrokové diferenciály udrží euro pod tlakem a pár by se mohl před jakýmkoli zotavením obchodovat až na úrovni 1,10. J.P. Morgan rovněž snížila svou prognózu pro EUR/USD na rozmezí 1,13–1,15 pro příští tři čtvrtletí z původního cíle 1,20.ahasignals+3

Tři katalyzátory na obzoru

Trhy se nyní soustředí na trojici událostí, které by mohly pár vyvést z jeho úzkého rozpětí. Příští zpráva o indexu spotřebitelských cen v USA je naplánována na 14. července a obchodníci budou sledovat, zda inflace zpomalí z květnové hodnoty 4,2 %. Rada guvernérů ECB se sejde 23. července, přičemž predikční trhy přiřazují 97% pravděpodobnost, že k žádné změně sazeb nedojde. A dvoudenní zasedání Fedu 28.–29. července bude bedlivě sledováno poté, co trhy s futures započítaly zhruba třetinovou šanci na zvýšení sazeb na tomto setkání.polymarket+5

„Dokud zůstane inflace zvýšená, měli byste očekávat, že tento výbor bude jednat,“ řekl minulý týden pro Fortune regionální ekonom Federálního rezervního systému, čímž shrnul Warshův postoj. Aby se euro vymanilo ze své současné malátnosti, může vyžadovat katalyzátor, který zúží transatlantický úrokový rozdíl — a zatím se zdá, že nic takového není na obzoru.fortune

Sources (54)