Euras smunka iki kelių mėnesių žemumų, Fed „vanagams“ didinant pajamingumo atotrūkį nuo ECB

Fed birželio mėnesio protokolai parodė, kad keli pareigūnai pritarė neatidėliotinam palūkanų normų kėlimui, o pirmininkas Kevin Warsh signalizavo apie griežtą nusiteikimą kovoti su 4,2% siekiančia infliacija.nytimes+1
ECB birželį padidino indėlių palūkanų normą iki 2,25%, tačiau daugiau nei 125 bazinių punktų atotrūkis nuo Fed normos išsaugo dolerio pranašumą.ecb.europa+1
Spekuliantai 2026 m. sparčiai mažino euro ilgas pozicijas, o svarbūs šio mėnesio duomenys, įskaitant JAV VKI liepos 14 d., gali nulemti tolesnę poros kryptį.ahasignals+1

Euras svyruoja ties 1,14 JAV dolerio riba – tai žemiausias lygis nuo kovo vidurio, nes griežtą politiką vykdantis Federalinis rezervų bankas (Fed), vadovaujamas naujojo pirmininko Kevin Warsh, ir toliau lenkia Europos Centrinį Banką (ECB) pagal griežtinimo lūkesčius, išlaikydamas tvirtą dolerio pajamingumo pranašumą.

Liepos 10 d. EUR/USD kursas svyravo apie 1,1414, palyginti su maždaug 1,1540 prieš mėnesį. Nuo sausio pabaigos, kai pasiekė 1,20 lygį, pora pamažu smuko žemyn, spaudžiama atsigavusio dolerio, kurį palaiko aukšta JAV infliacija ir Fed, palikęs atviras duris palūkanų normų kėlimui.tradingeconomics+3

Besigrumiantys „vanagai“, nelygi galia

Abu centriniai bankai perėjo prie griežtesnės politikos, tačiau rinkos mano, kad Fed turi stipresnes kortas. Federalinis rezervų bankas nuo 2025 m. gruodžio išlaiko 3,50%–3,75% bazinę palūkanų normą, o birželio mėnesio posėdžio protokoluose atskleista, kad keli pareigūnai „būtų galėję paremti“ neatidėliotiną palūkanų normų didinimą. Fed pirmininkas Warsh, kurį „Franklin Templeton“ pavadino potencialiai „griežčiausiu pirmininku nuo Paul Volcker laikų“, pabrėžė komiteto įsipareigojimą siekti kainų stabilumo, kai JAV bendroji infliacija siekia 4,2% per metus.economics.td+3

Tuo tarpu ECB birželį padidino indėlių palūkanų normą 25 baziniais punktais iki 2,25% – tai pirmasis padidinimas dabartiniame cikle – nurodydamas su energija susijusią infliaciją dėl konflikto Irane. Tačiau ECB palūkanų normai vis dar esant daugiau nei 125 baziniais punktais žemesnei nei Fed, doleris išlaiko didelį „carry“ pranašumą, kuris ir toliau pritraukia kapitalą.ecb.europa+1

Spekuliantai nusiteikę meškų nuotaikomis euro atžvilgiu

Pozicionavimo duomenys pabrėžia nuotaikų pasikeitimą. CFTC prekybininkų įsipareigojimų ataskaitos parodė, kad spekuliacinės euro ilgosios pozicijos 2026 m. sparčiai mažėjo, o grynosios pozicijos metų pradžioje smarkiai pasisuko nuo ilgųjų pozicijų pusės. ING, metų pabaigoje prognozavęs 1,22 EUR/USD kursą, anksčiau šiais metais pripažino, kad palūkanų normų skirtumai išlaikys eurą spaudime, o pora gali nukristi iki 1,10 prieš bet kokį atsigavimą. „J.P. Morgan“ taip pat sumažino savo EUR/USD prognozę iki 1,13–1,15 intervalo ateinantiems trims ketvirčiams, palyginti su ankstesniu 1,20 tikslu.ahasignals+3

Trys katalizatoriai horizonte

Rinkos dabar susitelkusios į tris įvykius, kurie galėtų išvesti porą iš siauro intervalo. Kita JAV vartotojų kainų indekso ataskaita numatyta liepos 14 d., o prekiautojai stebi, ar infliacija sumažės nuo gegužės mėn. 4,2% rodiklio. ECB Valdančioji taryba susitinka liepos 23 d., kur prognozių rinkos suteikia 97% tikimybę, kad palūkanų normos nebus keičiamos. O dviejų dienų Fed posėdis liepos 28–29 d. bus atidžiai stebimas po to, kai ateities sandorių rinkos įvertino maždaug vieną iš trijų tikimybę, kad tame susitikime bus pakeltos palūkanos.polymarket+5

„Kol infliacija išlieka aukšta, turėtumėte tikėtis, kad šis komitetas imsis veiksmų“, – praėjusią savaitę „Fortune“ sakė Federalinio rezervų banko regioninis ekonomistas, apibendrindamas Warsh poziciją. Kad euras išsivaduotų iš dabartinio sąstingio, gali prireikti katalizatoriaus, kuris sumažintų atotrūkį tarp Atlanto vandenyno šalių palūkanų normų – o kol kas nieko panašaus nematyti.fortune

Sources (54)