La BCE avertit que les perturbations à Ormuz pourraient réduire la production de la zone euro de 3 %

La Banque centrale européenne a publié mercredi une nouvelle étude avertissant que des perturbations persistantes du commerce via le détroit d'Ormuz pourraient mettre en péril jusqu'à 3 % de la production de la zone euro, avec des pénuries d'approvisionnement s'étendant bien au-delà de l'impact direct de la hausse des prix de l'énergie.ecb.europa

L'article de blog de la BCE, intitulé « Au-delà des prix de l'énergie : les effets d'entraînement des perturbations de l'approvisionnement dans le Golfe », a utilisé une modélisation basée sur des scénarios pour retracer comment les pénuries physiques d'énergie et d'autres biens intermédiaires en provenance des pays du Golfe pourraient se répercuter sur les réseaux de production mondiaux, affaiblissant la croissance et poussant l'inflation plus haut que ce que les seuls coûts énergétiques suggéreraient.ecb.europa

Les économies asiatiques en première ligne

L'analyse a identifié les économies asiatiques comme étant les plus exposées à une perturbation totale et persistante des exportations d'énergie du Golfe. Selon les hypothèses les plus sévères, les pertes de production pourraient atteindre jusqu'à 11 % en Corée du Sud, environ 8 % en Inde et environ 7 % au Japon, suivies par les économies de l'ASEAN avec jusqu'à 5 %. Les pertes de la zone euro, bien que plus faibles, ont été décrites comme « toujours significatives ».thefuturemedia+1

Les fournisseurs du Golfe représentent plus de 50 % des importations totales d'énergie au Japon, en Corée du Sud et en Inde, contre environ 10 % pour la zone euro, le Royaume-Uni et les États-Unis. La BCE a noté qu'étant donné le rôle de l'Asie en tant que centre manufacturier mondial, la baisse de la production industrielle dans la région « pourrait avoir un impact généralisé » sur les chaînes d'approvisionnement mondiales.ecb.europa

Des simulations dynamiques ont projeté que la zone euro subirait un choc supplémentaire de 0,3 point de pourcentage sur la croissance du PIB en 2026 et 2027 en raison des seules perturbations physiques de l'approvisionnement, en plus des effets de la hausse des prix des matières premières déjà intégrés dans les projections de la BCE. L'inflation des prix à la consommation dans la zone euro pourrait être poussée jusqu'à 0,9 point de pourcentage à son apogée, avec des effets persistant jusqu'en 2028.ecb.europa

L'inflation française ralentit tandis que la croissance reste modérée

Par ailleurs, le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, a déclaré cette semaine lors du Forum économique d'Aix-en-Provence que la BCE est « à l'aise » avec son scénario d'inflation de base, tout en notant que les développements autour du détroit d'Ormuz avaient contribué positivement à la récente détente des pressions sur les prix. L'inflation harmonisée française est tombée à 2,0 % en juin, revenant en ligne avec l'objectif de la BCE et en baisse par rapport aux 2,8 % de mai, alors que les prix de l'énergie reculaient.bloomberg+1

La Banque de France a abaissé sa prévision de croissance pour 2026 à 0,5 % en juin, contre 0,9 %, après que l'économie française s'est contractée de 0,1 % au premier trimestre. L'activité manufacturière est revenue à une expansion modeste en juin, le PMI passant de 49,7 en mai à 51,2, bien que les pressions sur la chaîne d'approvisionnement liées aux perturbations des transports dues au conflit iranien aient persisté.reuters+2

La BCE a reconnu que l'apaisement récent des tensions réduit la probabilité que son pire scénario se réalise, mais a souligné l'importance de « surveiller à la fois l'exposition directe à l'énergie et les dépendances indirectes de la chaîne d'approvisionnement » et de maintenir des réserves stratégiques adéquates.ecb.europa