SEC fjerner juridisk hindring for UBS’ krisehåndteringsplan

Det amerikanske finanstilsynet (SEC) informerte onsdag UBS Group ↘ 1.21% om at de ikke ville iverksette håndhevingstiltak dersom den sveitsiske banken konverterer visse gjeldspapirer til egenkapital uten å registrere tilbudet, noe som fjerner en viktig juridisk hindring for bankens krisehåndteringsplaner.kfgo+1

«No-action»-brev baner vei for bail-in

SEC-divisjonen for selskapsfinansiering utstedte et «no-action»-brev som sier at de «ikke ville anbefale håndhevingstiltak til kommisjonen» dersom UBS gjennomfører en gjeld-til-egenkapital-konvertering pålagt av Sveits' finanstilsyn, FINMA. Veiledningen gjelder en potensiell «bail-in» — et krisehåndteringsverktøy designet for å rekapitalisere en sviktende bank ved å tvinge obligasjonseiere til å absorbere tap gjennom konvertering av deres gjeldsposter til egenkapital, i stedet for å stole på skattefinansierte redningsaksjoner.sec+2

SEC erkjente at en slik gjeld-til-egenkapital-utveksling pålagt av FINMA ville utgjøre et «tilbud» og «salg» av verdipapirer under amerikansk lov, men sa at det kunne kvalifisere for et unntak fra registreringskravene i verdipapirloven. Under vilkårene for lettelsen ville konverteringen gjelde utpekte «relevante verdipapirer» i UBS Group og ville skje automatisk ved en bail-in-ordre fra den sveitsiske regulatoren.money.usnews+2

Kontekst: Sveitsiske kapitalregler og arven etter Credit Suisse

«No-action»-brevet kommer mens Sveits fortsetter å omforme sine bankforskrifter etter UBS' nødovertakelse av Credit Suisse i 2023. Den sveitsiske regjeringen har foreslått strengere kapitalkrav for UBS, noe banken offentlig har utfordret som uforholdsmessig og internasjonalt misaligned. Å sikre at en bail-in-mekanisme kan fungere på tvers av jurisdiksjoner — spesielt i USA, hvor mange UBS-obligasjonseiere er basert — er sentralt for å demonstrere at banken kan avvikles uten statlig inngripen.sec+1

SEC-posisjonen fjerner det som hadde vært en potensiell kilde til forsinkelse eller juridisk utfordring i et krisescenario, hvor hastighet er avgjørende for å opprettholde markedets tillit. Ved å avklare at registrering ikke ville være nødvendig, tillater brevet UBS å utføre en FINMA-pålagt rekapitalisering uten å vente på SEC-godkjenning.globalbankingandfinance+1