El crudo Brent entra en contango mientras el petróleo del Golfo inunda el mercado tras la guerra con Irán

Los productores de petróleo de Oriente Medio están inundando el mercado con crudo tras el acuerdo de paz provisional entre Estados Unidos e Irán, lo que ha provocado un aumento en los volúmenes de envío y ha llevado a la curva de futuros del Brent a entrar en contango por primera vez este año.

Rebote de las exportaciones del Golfo

La producción de crudo de Kuwait aumentó a 1,65 millones de barriles diarios en junio desde los 580.000 barriles diarios de mayo, informó Reuters, alcanzando una producción diaria de hasta 1,9 millones de barriles en los últimos diez días del mes. La producción del miembro de la OPEP antes de la guerra era de aproximadamente 2,5 millones de barriles diarios. Mientras tanto, la producción total de la OPEP aumentó en 2,34 millones de barriles diarios en junio a medida que los miembros del Golfo Pérsico restablecieron las exportaciones a través del Estrecho de Ormuz, según una encuesta de Bloomberg.reuters+3

Saudi Aramco ha tomado la inusual medida de vender al menos seis millones de barriles al contado a bordo de superpetroleros con destino a Corea del Sur, Japón y China, un cambio respecto a su dependencia habitual de los contratos a largo plazo, informó Bloomberg. Reuters confirmó que al menos cinco superpetroleros que transportaban alrededor de 10 millones de barriles de crudo saudí cargados desde Ras Tanura han salido del Estrecho de Ormuz, con Aramco cambiando a precios al contado para acelerar las ventas a medida que se intensifica la competencia entre proveedores. Las exportaciones de Arabia Saudita se han recuperado hasta aproximadamente el 90 por ciento de los niveles anteriores a la guerra.youtube+2

La estructura del mercado cambia a contango

El aumento de la oferta está remodelando la dinámica del mercado petrolero. El diferencial a seis meses del Brent cayó a un descuento por primera vez este año el miércoles, bajando a menos 56 centavos por barril el jueves antes de recuperarse a una pequeña prima el viernes, según Reuters. El contrato de futuros del Brent para el mes siguiente, septiembre, cotizó por debajo de cada uno de los cinco meses de contrato siguientes, una estructura de precios conocida como contango que indica que los inversores ven abundantes suministros a corto plazo.reuters+1

El cambio es marcado dada la extrema estructura de backwardation que prevaleció durante el conflicto, cuando los contratos del Brent a corto plazo cotizaban hasta 40 dólares por encima de los meses diferidos. El acuerdo de paz provisional firmado en junio entre Estados Unidos e Irán reabrió el Estrecho de Ormuz, liberando barriles almacenados que los productores del Golfo no habían podido exportar durante el conflicto de aproximadamente cuatro meses que comenzó el 28 de febrero.bloomberg+2

Persisten los desafíos de recuperación

El rápido retorno de los barriles se produce en un momento de debilitamiento de la demanda asiática. Arabia Saudita ya había recortado su precio de venta oficial de julio para el crudo Arab Light a Asia en 6 dólares por barril, hasta una prima de 9,50 dólares sobre los índices de referencia regionales. El director ejecutivo de TotalEnergies, Patrick Pouyanné, advirtió a principios de este año que el cierre del Estrecho había afectado a aproximadamente el 20 por ciento de las exportaciones mundiales de crudo, productos refinados y GNL, y que incluso después de una resolución, el petróleo tardaría 25 días en llegar a los clientes asiáticos clave.boereport+2

Sigue siendo incierto si los productores del Golfo pueden mantener el ritmo de recuperación. El crudo Brent había caído por debajo de los 74 dólares por barril a finales de junio, una fracción de los niveles superiores a los 100 dólares que prevalecieron durante el pico del conflicto. La estructura de contango sugiere que el mercado ahora enfrenta un exceso de oferta a corto plazo en lugar de la escasez que definió los primeros meses de la guerra.federalnewsnetwork