Lagarde sier at inflasjonssjokk i ESB krever en avmålt respons

Den europeiske sentralbankens president Christine Lagarde fortalte Europaparlamentets komité for økonomiske og monetære saker på mandag at eurosonens inflasjonsoverskudd krever en forsiktig politisk justering fremfor en aggressiv innstrammingssyklus, og argumenterte for at langsiktige prisforventninger forblir forankret til tross for at forbrukerprisene ligger godt over bankens 2 %-mål.Reuters+1

Et scenario med middelvei

Lagarde rammet inn det nåværende miljøet som det "andre scenarioet" i et rammeverk med tre nivåer som hun først skisserte på ESB Watchers-konferansen i mars, der et moderat, men ikke altfor vedvarende overskudd rettferdiggjør "en viss avmålt justering av politikken". "Vi har ennå ikke observert noen tegn til at inflasjonsforventningene løsner eller andre-runde-effekter som ville rettferdiggjøre en mer aggressiv politisk reaksjon på dette tidspunktet," sa hun, ifølge Reuters.Investing.com+1

Hun bemerket at det nåværende sjokket virker mindre intenst enn episoden i 2021-22 som utløste raske renteøkninger, og siterte et sterkere arbeidsmarked og økende husholdningsinntekter som buffere. Likevel erkjente hun at den pågående Iran-konflikten tynger økonomisk aktivitet, spesielt innen energiintensive tjenester.Reuters+1

Escrivá advarer om lønnssmitte

ESB-styremedlem José Luis Escrivá forsterket budskapet om årvåkenhet. Da han talte i Barcelona forrige uke og gjentok bekymringene sine på mandag, advarte sentralbanksjefen i Spania om at høyere olje- og råvarepriser allerede mater inn i transport- og tjenestekostnader, og at banken må se etter enhver overføring til lønninger. "Andre-runde-lønnseffekter har ennå ikke materialisert seg," sa han, men la til at fravær av bevis ikke bør forveksles med bevis på fravær.Bloomberg+1

Uttalelsene kommer mindre enn to uker etter at ESB hevet innskuddsrenten til 2,25 % – den første økningen på nesten tre år – ettersom inflasjonen i eurosonen nådde 3,2 % i mai, drevet av energipriser knyttet til Midtøsten-konflikten. Finansmarkedene priser for øyeblikket inn en ytterligere økning på et kvart prosentpoeng innen høsten, selv om beslutningstakere har signalisert at de kan ta en pause i juli hvis energiprisene fortsetter å falle etter den nylige avtalen mellom USA og Iran.The Guardian+3

Utsiktene avhenger av konflikten

ESBs juniprognoser setter hovedinflasjonen til 3 % for 2026, og faller til 2 % først i 2028. Sjeføkonom Philip Lane sa forrige uke at oljeprisene har beveget seg nærmere bankens basisscenario siden USA-Iran-avtalen, men advarte om at produksjonsforstyrrelser og lave lagre kan holde energikostnadene forhøyede. Den belgiske sentralbanksjefen Pierre Wunsch sa til Reuters at han ville støtte en ny økning så snart som i juli hvis inflasjonen fortsetter å spre seg utover energi.The Irish Times+4