Les banques freinent sur la dette IA malgré le soutien d’Anthropic et Google

Certaines banques qui se disputaient le financement de projets d'intelligence artificielle il y a quelques semaines seulement affirment désormais qu'elles seraient réticentes à en financer davantage. Cela vaut même pour les contrats garantis par les plus grands noms du secteur, a rapporté lundi 9 novembre Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 3.79%, citant plusieurs sources bancaires et de crédit. Deux de ces sources ont précisé que ce changement était survenu au cours des derniers jours. Certains prêteurs ont hésité même lorsqu'un accord est soutenu par Anthropic ou Google Alphabet Inc. ↗ 0.73%, ont indiqué les sources, sans toutefois nommer les établissements. Anthropic et Google ont refusé de commenterreuters.com.

Selon Reuters, le repli s'est accentué après la chute des marchés jeudi, qui a effacé 2 500 milliards de dollars de valeur boursière du Nasdaq 100 et a poussé l'indice vers une correction. Les résultats des élections de mi-mandat ont également alimenté les inquiétudes concernant un contrôle plus strict des centres de donnéesreuters.com.

Carnets pleins, examen minutieux

"Les carnets des investisseurs en dette sont devenus pleins et ils évaluent maintenant s'ils se sont exposés autant qu'ils le souhaitaient cette année", a déclaré à Reuters Chris Poggi, associé financier chez Ropes & Gray. Les prêteurs testent la résistance des flux de trésorerie face à un éventuel ralentissement. Ils surveillent également de près le moment où les grands clients technologiques pourraient réduire ou mettre fin à leurs engagementsreuters.com.

Le repli a été le plus marqué pour les emprunteurs plus risqués, tels que les nouveaux acteurs du cloud et les opérateurs indépendants de centres de données, a rapporté Reuters. Nebius ↗ 9.24% a étudié l'émission d'une obligation à haut rendement en septembre, mais a abandonné le projet le mois dernier. Les obligations de Meta ↗ 5.12% et de SpaceX se négocient en dessous du pair. L'analyste de Bank of America ↗ 2.29%, Yuri Seliger, a noté que les spreads des hyperscalers à 10 ans se sont élargis d'environ 50 points de base cette année, contre environ 20 pour les entreprises industrielles de haute qualité non liées à l'IAreuters.com.

L'exposition des banques augmente également. Chez JPMorgan Chase ↗ 2.27%, la catégorie de prêts incluant les centres de données a atteint 29 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre. Cela représente 12 % du portefeuille immobilier commercial de la banque, contre 8 % il y a trois ans, a noté Reutersreuters.com.

La dette logicielle nécessite une décote

La dette liée aux logiciels est également difficile à vendre. Des banques menées par JPMorgan pourraient offrir l'une des plus fortes décotes de l'année pour vendre une partie des 5 milliards de dollars de dette de Qualtrics International que les souscripteurs ont dû conserver il y a quelques mois, a rapporté Bloomberg. Cette dette finance l'acquisition de Press Ganey Forsta par Qualtrics. Plus tôt cette année, la crainte que l'IA ne perturbe les éditeurs de logiciels a effrayé les prêteurs, et les banques ont dû financer l'opération elles-mêmes, a rapporté Quartzbloomberg.com+1.

Une vision plus optimiste à Wall Street

Toutes les banques ne partagent pas ce point de vue. Le PDG de Goldman Sachs ↗ 4.67%, David Solomon, a déclaré à CNBC Comcast Corporation ↗ 0.49% qu'il y avait "toujours une demande très forte pour les investissements dans la construction d'infrastructures d'IA" et a affirmé que Goldman avait été "très actif" sur les transactions récentes, a rapporté CNBCcnbc.com.

Les besoins d'emprunt continuent de grimper malgré tout. Goldman Sachs Research prévoit que l'émission mondiale de dette des hyperscalers atteindra 420 milliards de dollars en 2027, contre une estimation de 250 milliards en 2026, selon Reuters. "La plupart des banques et des investisseurs en crédit adopteront une approche attentiste", a déclaré Jay Bala, PDG de la société de gestion d'actifs AIPreuters.com.