S&P abaisse la perspective de crédit de Meta à négative en raison des dépenses en IA

S&P Global Ratings a révisé vendredi 30 octobre la perspective de Meta Platforms ↗ 1.23% de stable à négative et a confirmé la note AA- de l'entreprise. L'agence a cité une incertitude importante concernant les dépenses d'investissement (capex) et le flux de trésorerie opérationnel disponible. Cette décision signifie que S&P penche désormais vers une possible dégradation, car Meta continue d'augmenter ses dépenses en puces IA et en centres de données alors que son flux de trésorerie est devenu négatif pour la première fois.cnbc.com+1

Des dépenses qui dépassent les gains

S&P s'attend à ce que les dépenses d'investissement de Meta atteignent environ 140 milliards de dollars cette année. L'agence prévoit plus de 225 milliards de dollars en 2027 et 252 milliards de dollars en 2028, contre des estimations précédentes de 163 milliards et 178 milliards de dollars. Meta n'a pas encore divulgué ses plans de dépenses pour 2027.spglobal.com

"À notre avis, la capacité de Meta à monétiser ses investissements dans l'IA est plus limitée que celle de ses pairs", a déclaré S&P. L'agence a ajouté qu'il n'est pas clair quand les nouveaux revenus dépasseront les coûts croissants. S&P a noté que Meta mise sur de meilleurs outils publicitaires et des applications d'agents comme Muse, alors que plusieurs concurrents gagnent déjà de l'argent en louant la capacité de leurs centres de données à d'autres entreprises. "Compte tenu du manque de clarté concernant les futures dépenses d'investissement de l'entreprise et ses plans d'investissement pluriannuels très ambitieux dans l'IA, nous sommes moins certains qu'elle réduira ses dépenses comme prévu précédemment", a déclaré l'agence.reuters.com+2

Les baux augmentent l'endettement

S&P projette désormais des déficits de flux de trésorerie opérationnel disponible de 22 milliards de dollars en 2026, 71 milliards en 2027 et 39 milliards en 2028. Elle s'attendait auparavant à ce que Meta retrouve un flux de trésorerie positif en 2028. Les futures obligations de location de Meta ont atteint 355,7 milliards de dollars au 30 septembre, contre environ 279 milliards au deuxième trimestre, a indiqué S&P. Ces baux incluent de grands projets de centres de données connus sous les noms de Beignet et Sopaipilla. En conséquence, S&P s'attend à ce que sa mesure de l'endettement ajusté de Meta atteigne 1,1x en 2027 et 1,3x en 2028. C'est au-dessus du niveau de 1,0x à partir duquel elle abaisserait la note AA-. En 2025, cet endettement était d'environ 0,1x.investing.com+1

Pression après les résultats

Le changement de perspective fait suite aux résultats du troisième trimestre de Meta la semaine dernière. Meta a rapporté un déficit de flux de trésorerie disponible de 2,12 milliards de dollars et a prévu des dépenses d'investissement annuelles comprises entre 135 et 145 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires a augmenté de 26,1%, mais le trimestre a également inclus une charge de litige de 9,89 milliards de dollars. L'action a chuté de 7% après le rapport et a terminé octobre en baisse de 15%, le pire mois pour le titre en quatre ans.cnbc.com+2

Pour financer son expansion, Meta a levé 37,5 milliards de dollars via des actions ordinaires et des actions privilégiées convertibles obligatoires. Elle prévoit de vendre pour 60 milliards de dollars supplémentaires d'actions de classe C via un programme de vente sur le marché à partir de janvier 2027. L'action Meta a peu varié lors des échanges après la clôture vendredi après avoir chuté pour la cinquième semaine consécutive. Meta n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.reuters.com+2