Japón cambia a tácticas de intervención sorpresa mientras el yen alcanza su nivel más bajo en 40 años

El yen japonés cayó esta semana a su nivel más débil frente al dólar en cuatro décadas, superando los 162,80 y reviviendo los temores de un colapso más profundo hacia los 200 por dólar, mientras Tokio señalaba una nueva estrategia de intervenciones sorpresa y sin previo aviso para castigar a los especuladores de divisas.

Tokio cambia su estrategia

Los funcionarios japoneses están abandonando su práctica de larga data de telegrafiar los riesgos de intervención a través de advertencias verbales escalonadas, adoptando en su lugar una campaña más dirigida para presionar a los vendedores en corto y aumentar el costo de apostar contra el yen, según Reuters, citando a dos fuentes familiarizadas con el asunto. El cambio se produce después de que el principal diplomático de divisas de Japón, Atsushi Mimura, rompiera semanas de silencio público para confirmar que la intervención de finales de abril y principios de mayo había sido efectiva, y que algunos funcionarios estadounidenses habían apoyado la medida, informó Bloomberg el miércoles.bloomberg+2

Los comentarios de Mimura representaron una desviación notable. Desde principios de mayo, poco después de que Japón vendiera dólares para apuntalar el yen por primera vez en casi dos años, el viceministro de finanzas se había mantenido en silencio públicamente, con personas dentro del gobierno indicando que su anterior "advertencia final" seguía vigente. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, simplemente reiteró el martes que las autoridades "estaban listas para responder", manteniendo la retórica sin cambios incluso cuando el yen caía a nuevos mínimos.reuters+1

La brecha de tasas impulsa la caída

El par USD/JPY se debilitó a alrededor de 162,83 el martes, su nivel más bajo desde 1986, según datos de LSEG. El yen se encaminaba a una caída de casi el 2% para el segundo trimestre, su cuarto descenso trimestral consecutivo. Japón gastó un récord de 11,7 billones de yenes (aproximadamente 72.000 millones de dólares) en intervenciones entre finales de abril y principios de mayo, pero el alivio resultó efímero ya que la amplia brecha de tasas de interés entre la Reserva Federal y el Banco de Japón continuó atrayendo capital lejos de los activos denominados en yenes.cnbc+2

El BOJ elevó las tasas al 1% en su reunión de junio, y los mercados están descontando otra subida al 1,25% para diciembre. Pero con la Fed manteniendo las tasas elevadas y los operadores asignando ahora un 67% de probabilidades a una subida en septiembre en EE. UU., la brecha política sigue siendo demasiado amplia para que los movimientos de tasas por sí solos reviertan la trayectoria del yen.investinglive+1

Surgen los peores escenarios

Los analistas están trazando cada vez más extremos bajistas. The Japan Times informó, citando a múltiples estrategas, que el yen podría dispararse hacia los 200 por dólar si persisten los fundamentos actuales. Los operadores están observando el feriado del Día de la Independencia de EE. UU. del viernes como una ventana potencial para que Tokio actúe, dado que una menor liquidez podría amplificar el impacto de cualquier acción.sedaily+1

Sin embargo, los inversores y estrategas dijeron a CNBC que es poco probable que la intervención por sí sola revierta la caída del yen mientras las tasas de EE. UU. se mantengan muy por encima de las de Japón y el dólar se mantenga fuerte en términos generales. Como dijo un estratega de Barclays: "Realmente no se ve que el yen se mueva de una manera muy significativa en ninguna dirección a menos que el BOJ sea muy agresivo con sus alzas".youtube+1