Draghi: Høy terskel for at ESB skal redde Frankrike

Tidligere president i Den europeiske sentralbanken, Mario Draghi, uttalte torsdag 15. oktober at det er lite trolig at ESB vil gripe inn i markedene med det første for å støtte Frankrike. Han pekte på at høy inflasjon begrenser handlingsrommet til banken, og at eurosonen er langt unna en gjentakelse av statsgjeldskrisen han bidro til å dempe for over et tiår siden.news.bloombergtax.com

Uttalelsene kommer mens investorer vurderer om Frankfurt kan komme til å bruke sine kriseverktøy for å dempe franske lånekostnader, som nylig klatret til sitt høyeste nivå på over 20 år.

Høy terskel

"Terskelen er høy," sa Draghi til Bloombergs sjefredaktør John Micklethwait under Bloomberg New Economy Forum i New Delhi. Han sammenlignet dagens situasjon med årene under gjeldskrisen: "Vi hadde mer en form for deflasjon, eller i det minste inflasjonsrater rett over null," men "nå er inflasjonen høy," sa han. Draghi understreket at ESBs hovedprioritet, i henhold til mandatet, er prisstabilitet.bankingnews.gr+2

Ifølge Placeras oppsummering av Bloomberg-intervjuet sa Draghi at ESBs verktøy for markedsintervensjon i prinsippet kan brukes for et land under EUs prosedyre for underskudd i offentlige finanser, men at terskelen er høyere i slike tilfeller. Han la også til at en mulig ESB-intervensjon har blitt en del av den politiske debatten i Frankrike, og at sentralbanken sannsynligvis vil holde seg unna nasjonale politiske konflikter.placera.se

Hans syn samsvarer med nåværende ESB-president Christine Lagarde. Den 14. oktober uttalte hun at "den primære og første løsningen ligger hjemme i Frankrike, og den handler om finanspolitikk".cnn.com

Press på fransk gjeld

Frankrikes 10-årige rente nådde 4,9 % den 2. oktober, det høyeste nivået siden 2002. Renteforskjellen mot tyske statsobligasjoner var den største siden slutten av 2011. Statsgjelden er nær 120 % av BNP.global.morningstar.com+1

Regjeringens budsjett for 2027 inneholder tiltak for 43 milliarder euro og har som mål å kutte underskuddet til rundt 5 % av BNP, ned fra 5,4 % i 2026. Frankrikes finanspolitiske tilsyn har kalt planen "optimistisk". Finansminister Roland Lescure har uttalt at markedsuroen ikke har nådd et punkt der ESB-verktøy bør vurderes.observer.co.uk+1

Ingen gjentakelse av 2011

Flere analytikere deler Draghis syn om at dette ikke er en krise. TD Economics påpeker at Frankrikes femårige kredittbytteavtaler (CDS), en indikator på misligholdsrisiko, bare er omtrent en tredjedel av toppen fra 2011. Lombard Odier mener markedene "priser inn usikkerhet snarere enn forholdene for en ny statsgjeldskrise".lombardodier.com+1

Inflasjonen presser også ESB i motsatt retning. Vedvarende prispress og konflikten mellom USA og Iran har økt forventningene om en ny renteheving i desember, etter to økninger tidligere i år. Draghi sa at et slikt miljø gir lite rom for å redde Paris.tradingeconomics.com