ობლიგაციების გაყიდვამ ტრეიდერები საპროცენტო განაკვეთების ზრდის მოლოდინის შემცირებისკენ უბიძგა

ობლიგაციების ბაზარი ახლა იმ საქმის ნაწილს აკეთებს, რასაც ცენტრალური ბანკები გააკეთებდნენ. გაყიდვების რამდენიმეკვირიანმა ტალღამ მსოფლიოში სესხების ღირებულება გაზარდა, რაზეც ტრეიდერებმა პოლიტიკის განაკვეთების შემდგომი ზრდის შესახებ მოლოდინების შემცირებით უპასუხეს. Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემების თანახმად, რვა მსხვილ ეკონომიკაში სვოპები ახლა საპროცენტო განაკვეთების ჯამურ 539 საბაზისო პუნქტით ზრდას ითვალისწინებს. სექტემბერში ეს მაჩვენებელი 717 საბაზისო პუნქტი იყო, რაც 2022 წლის შემდეგ ყველაზე მაღალი ნიშნულია.businesstimes

გლობალური სახელმწიფო ობლიგაციების საშუალო შემოსავლიანობა 4%-ს გადასცდა, რაც 2000 წლის შემდეგ ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია. სესხების გაძვირება იპოთეკურ და მაღალი რისკის კრედიტებზეც ვრცელდება, რაც ეკონომიკას ისევე ანელებს, როგორც ცენტრალური ბანკის მიერ განაკვეთის ზრდა.businesstimes

ფისკალური შეშფოთება და ხელოვნური ინტელექტის ვალები

გაყიდვების ტენდენცია შესუსტების ნიშნებს არ აჩვენებს. აშშ-ში, იაპონიასა და საფრანგეთში სახელმწიფო ხარჯებთან დაკავშირებული შეშფოთება ინვესტორებს მეტი კომპენსაციის მოთხოვნისკენ უბიძგებს, ხოლო ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული ვალების ტალღა კაპიტალს შთანთქავს. მეორე ნახევრის დასაწყისიდან აშშ-ის 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობა 70 საბაზისო პუნქტზე მეტით გაიზარდა. ანალოგიური მაჩვენებელი იაპონიაში 31, გერმანიაში 61, ხოლო საფრანგეთში 121 საბაზისო პუნქტით გაიზარდა. ტრეიდერებმა განაკვეთების ზრდის მოლოდინები ყველაზე მეტად ავსტრალიაში შეამცირეს, რასაც მოჰყვება ევროზონა, სამხრეთ კორეა და კანადა.businesstimes

„რაც უფრო მეტ გამკაცრებას ითვალისწინებს ბაზარი, მით უფრო მკაცრი ხდება ფინანსური პირობები“, – განაცხადა კენ ორჩარდმა, T. Rowe Price Group, Inc. ↘ 0.39%-ის საერთაშორისო ფიქსირებული შემოსავლის განყოფილების ხელმძღვანელმა. „და რაც უფრო მკაცრი ხდება ფინანსური პირობები, მით ნაკლები გამკაცრება შეიძლება დასჭირდეთ ან შეეძლოთ ცენტრალურ ბანკებს“. Barclays ↘ 0.09%-ის სტრატეგებმა დაწერეს, რომ ეს გამკაცრება „უნდა ამცირებდეს ფედერალური სარეზერვო სისტემისთვის განაკვეთების ზრდის აუცილებლობას“.businesstimes

Morgan Stanley-ის მთავარი კაპიტალის სტრატეგი მაიკ უილსონი ამტკიცებს, რომ მაღალი შემოსავლიანობა ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარის, კევინ უორშის საქმეს გააადვილებს. აშშ-ის 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა თებერვლის შემდეგ 120 საბაზისო პუნქტით არის გაზრდილი და უილსონის თქმით, ამან შესაძლოა ეკონომიკა იმდენად შეანელოს, რომ ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ განაკვეთების ზრდა აღარ საჭიროებდეს, რაც აქციების ფასებს დაუჭერს მხარს.marketwatch

სკეპტიკოსები და ინფლაციის რისკები

ყველა ამ მოსაზრებას არ ეთანხმება. იმის გათვალისწინებით, რომ ნავთობის ფასი 100 დოლარს აღემატება ჰორმუზის სრუტეში ტანკერებზე ირანული თავდასხმების გამო, ზოგიერთი მიიჩნევს, რომ ბაზრები ჯერ კიდევ არ აფასებენ განაკვეთების შემდგომი ზრდის რისკს. Bloomberg-ის სარედაქციო სვეტში ნათქვამია, რომ საბაზრო განაკვეთები „მკაცრი მონეტარული პოლიტიკის ცუდი შემცვლელია“ და ცენტრალური ბანკირები საკუთარ რეპუტაციას რისკის ქვეშ აყენებენ, თუ მათ უმოქმედობის საბაბად გამოიყენებენ.bloomberg+1

პოლიტიკის შემქმნელებმა უკვე დაიწყეს მოქმედება. სექტემბერში ფედერალური სარეზერვო სისტემის წარმომადგენლებმა ერთხმად დაუჭირეს მხარი 2023 წლის ივლისის შემდეგ პირველ საპროცენტო განაკვეთის ზრდას, თუმცა ზოგიერთი ოქტომბრისთვის მოქნილობის შენარჩუნებას ემხრობა. ინდოეთის სარეზერვო ბანკმაც გაზარდა განაკვეთები თითქმის ოთხი წლის განმავლობაში პირველად. აშშ-ის სახაზინო მდივანმა სკოტ ბესენტმა განაცხადა, რომ უფრო ძლიერი ზრდა და ხარჯების შეზღუდვა აშშ-ის სესხების გზას „ძალიან სწრაფად“ გააუმჯობესებს. იაპონიის პრემიერ-მინისტრმა სანაე ტაკაიჩიმ განაცხადა, რომ მისი მთავრობა მზადაა გადახედოს ხარჯებისა და შემოსავლების გეგმებს, თუ შემოსავლიანობა მოულოდნელად შეიცვლება.businesstimes

ეს საკითხები განხილული იქნება საერთაშორისო სავალუტო ფონდის ყოველწლიურ შეხვედრებზე, რომელიც ორშაბათს ბანგკოკში იწყება. აშშ-ში სექტემბრის სამომხმარებლო ფასების მონაცემები ოთხშაბათს გამოქვეყნდება.businesstimes