Le cuivre atteint un record alors que les stocks de Shanghai tombent au plus bas depuis 2023

Le cuivre a clôturé mardi 22 septembre à seulement 92 dollars de son plus haut historique, alors que l'épuisement des stocks à Shanghai et à Londres a tendu le marché physique, complétant une reprise après une vente massive liée aux tarifs douaniers deux semaines plus tôt qui avait fait perdre plus de 5 % aux prix américains en une seule séance.finance.yahoo

Le cuivre à trois mois au London Metal Exchange a clôturé à 14 783 dollars la tonne métrique, en hausse de 0,8 %, tandis que le cuivre Comex pour livraison en décembre a atteint 6,871 dollars la livre en séance à New York. Le lendemain, les contrats à terme sur le cuivre ont touché un record intrajournalier de 6,95 dollars la livre avant de reculer. Le métal a gagné près de 20 % en 2026 et plus de 46 % au cours de l'année écoulée.beincrypto+1

La disparition des stocks alimente la hausse

La hausse n'est pas due à des changements de politique à Washington, mais au fait que le cuivre physique devient difficile à trouver en Chine. Les stocks de cathodes de cuivre à Shanghai sont tombés à 43 900 tonnes la semaine dernière, le niveau le plus bas depuis 2023, selon les données de Shanghai Metals Market. Les inventaires dans les entrepôts du Shanghai Futures Exchange ont chuté de 70 % depuis début juin, et les cargaisons importées arrivant en Chine vont directement aux fabricants plutôt que dans les entrepôts.energymetalnews+2

Les acheteurs chinois ont anticipé leurs achats avant la fermeture des marchés vendredi pour la fête de la mi-automne, puis du 1er au 7 octobre pour la fête nationale, tandis que plusieurs raffineries nationales ont programmé des opérations de maintenance pour octobre et novembre. À Londres, les warrants annulés, c'est-à-dire le métal réservé pour retrait, ont grimpé à 122 150 tonnes mardi, soit près de la moitié de tous les stocks sous warrant, ne laissant que 133 725 tonnes disponibles sur le marché.finance.yahoo+1

Les États-Unis présentent une image inversée. Les entrepôts du Comex détiennent environ 696 000 tonnes, soit environ 69 % de tout le cuivre surveillé par la bourse, après une année où les importateurs se sont précipités pour stocker du métal avant l'application de tarifs douaniers qui ne se sont pas encore concrétisés.finance.yahoo

Burry parie sur le cuivre plutôt que sur l'IA

Le resserrement du marché a attiré l'attention de Michael Burry, l'investisseur connu pour son rôle dans "The Big Short". Dans une publication Substack le 21 septembre, Burry a déclaré qu'il "ignore largement" la hausse des actions liées à l'IA et a révélé une position dans Ero Copper ↘ 2.17%, un producteur de cuivre et d'or axé sur le Brésil. Il a cité des données de l'économiste en chef d'Apollo, Torsten Slok, montrant que les découvertes majeures de cuivre se sont effondrées, passant de deux chiffres par an à une ou deux, avec aucune en 2025, alors que les nouveaux gisements nécessitent environ 18 ans pour atteindre la production.benzinga+1

Risques d'approvisionnement et perspectives

Côté offre, Sprott Asset Management ↘ 4.73% a déclaré que la production minière mondiale pourrait chuter cette année pour la première fois depuis 2017, avec des arrêts à la mine Grasberg de Freeport-McMoRan ↘ 2.38% et à Kamoa-Kakula d'Ivanhoe Mines ↘ 4.85% amputant la production prévue pour 2026 d'environ 600 000 tonnes. BHP ↘ 3.28% fait face à une échéance mercredi pour présenter son offre finale à un syndicat à Escondida, la plus grande mine de cuivre au monde, dont le contrat expire le 30 septembre.finance.yahoo

Tout le monde n'est pas optimiste. Robert Montefusco chez Sucden Financial a déclaré à Reuters qu'il pense que le métal est "un peu surévalué à ce niveau", avertissant que les producteurs chinois pourraient commencer à vendre si les prix continuent de grimper. Les traders surveillent désormais la réunion de cette semaine entre le président Donald Trump et le président chinois Xi Jinping pour obtenir des signaux commerciaux, et pour voir si le cuivre peut battre son record avant que Pékin ne se mette au calme pour les vacances.finance.yahoo