Čína drží úrokové sazby beze změny již rekordních 16 měsíců

Čína v neděli ponechala své referenční úrokové sazby beze změny a prodloužila tak rekordní sérii beze změn na 16 měsíců v řadě, zatímco se tvůrci politik snaží vyvážit domácí ekonomickou slabost a rostoucí rozdíl v úrokových sazbách oproti Spojeným státům.

Jednoletá zápůjční sazba (LPR) zůstala na 3,00 % a pětiletá LPR, která slouží jako klíčový referenční bod pro hypotéky, se udržela na 3,50 %, uvedlo Národní centrum pro mezibankovní financování s pověřením Čínské lidové banky. Obě sazby zůstaly beze změny od svého posledního snížení v květnu 2025. Rozhodnutí bylo široce očekávané, přičemž všech 21 účastníků trhu v průzkumu agentury Reuters předpovídalo, že k žádné změně sazeb nedojde.businesstoday+2

Divergence Fedu omezuje prostor pro manévrování Číny

K tomuto kroku došlo několik dní poté, co americký Federální rezervní systém 16. září zvýšil svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, čímž se cílové rozpětí sazby federálních fondů dostalo na 3,75 % až 4,0 %. Fed své rozhodnutí zdůvodnil odolnými domácími výdaji a zvýšenými cenovými tlaky, přičemž nový předseda Fedu Kevin Warsh se připojil k jednomyslnému rozhodnutí. Výnosová prémie u desetiletých amerických státních dluhopisů oproti čínským vládním dluhopisům se po tomto zvýšení pohybovala blízko rekordních maxim.business-standard+1

Kontrastní politické cesty podtrhují rozdílné ekonomické podmínky, kterým čelí dvě největší světové ekonomiky. Zatímco USA zpřísňují politiku, aby zkrotily inflaci, Čína se nadále potýká s nízkou poptávkou po úvěrech a přetrvávající slabostí v sektoru nemovitostí.businesstoday

Ekonomové vidí omezený prostor pro uvolnění

Guvernér Čínské lidové banky Pan Gongsheng uznal, že pomalejší růst úvěrů v Číně se stává „novým normálem“, protože zmenšující se sektor nemovitostí a místní samosprávy odčerpávají poptávku po úvěrech rychleji, než ji dokáží nahradit vznikající průmyslová odvětví.business-standard

Analytici vidí jen malou šanci na brzké snížení sazeb. „Pokud domácí poptávka výrazněji neoslabí, pravděpodobnost plošného uvolnění měnové politiky ve čtvrtém čtvrtletí je podle našeho názoru nižší, zejména na pozadí jestřábího postoje amerického Federálního rezervního systému,“ uvedla Serena Zhou, hlavní čínská stratéžka v Mizuho Securities. Jacqueline Rong, hlavní čínská ekonomka v BNP Paribas, uvedla, že její základní scénář počítá s tím, že čínská centrální banka ponechá sazby po zbytek roku beze změny, protože je „omezena nízkými čistými úrokovými maržemi bank a přechodem od deflace k mírné inflaci“.business-standard