OpenAI’ın Halka Arz Ertelemesi SoftBank’ın SB Energy Listelemesinde Riskleri Artırıyor

OpenAI'ın halka arz zamanlamasına ilişkin artan belirsizlik, SoftBank'ın veri merkezi iştiraki SB Energy'nin ABD'de planlanan halka arzı üzerindeki baskıyı artırıyor. Yaklaşık 50 milyar dolarlık bir değerleme hedefleyen şirket, son yılların en büyük enerji altyapısı halka arzlarından biri olacak bu işlem için henüz bir tarih belirlemedi.

Baskı Altındaki Finansman Stratejisi

Financial Times'ın perşembe günkü haberine göre, OpenAI'ın halka arzındaki gecikme, yapay zeka bağlantılı borçlar birikmeye devam ederken SoftBank'ın daha geniş kapsamlı finansman planları üzerindeki riskleri artırıyor. Sam Altman, 12 Eylül'de yayımlanan bir Fortune röportajında, yapay zeka güvenliği endişeleri nedeniyle OpenAI'ın 2026'da halka açılmayacağını doğruladı ve bunu "akıllıca olmayan bir an" olarak nitelendirdi. SoftBank hisseleri, bu açıklamaların yayılmasının ardından 15 Eylül Salı günü %11 değer kaybetti, ancak haftanın ilerleyen günlerinde SB Energy'nin ilerlemesine ilişkin haberlerin rahatlama sağlamasıyla yeniden toparlandı.ft+4

SoftBank, ekim ayına kadar OpenAI'a yaklaşık 65 milyar dolar taahhüt etti ve bu taahhütleri finanse etmek için giderek daha karmaşık hale gelen bir borç ağına güveniyor. Şirket, eylül ayında 40 milyar dolarlık köprü kredinin kalan 25,9 milyar dolarlık kısmını planlanandan önce kapatarak daha uzun vadeli araçlarla yeniden yapılandırdı. Ayrıca Arm ↗ 4.74% hisseleriyle teminatlandırılmış bir marj kredisini 25 milyar dolara çıkardı ve Vision Fund 2 varlıklarıyla güvence altına alınan kredi limitini 5,4 milyar dolardan 9 milyar dolara kadar genişletmek için Apollo Global Management ↘ 0.44% ile görüşmeler yürütüyor.ad-hoc-news+3

SB Energy'nin Pazara Giden Yolu

SB Energy, Nasdaq'ta "SBE" koduyla listelenmek üzere 1 Eylül'de SEC'e S-1 formunu sundu. Stratejik yatırımcıları arasında OpenAI ve Nvidia ↗ 2.78% bulunan şirket, 2026'nın ilk yarısında gelirlerinde %66,4'lük bir artış bildirdi ve Teksas ile Ohio genelinde sözleşmeli veya yapım aşamasında olan 8,8 gigavatlık veri merkezi kapasitesine sahip. Ayrı bir başvuru, SB Energy'nin halka arzın bir parçası olarak Japon yatırımcılara 500 milyon dolara kadar hisse satmayı planladığını ve taleplerin bu ay kadar erken bir tarihte toplanmaya başlamasının beklendiğini gösterdi.bloomberg+4

Piyasa kaynakları, halka arzın 5 milyar ila 7 milyar dolar arasında kaynak sağlayabileceğini belirtiyor. Ancak OpenAI halka arzının artık yakın vadeli bir katalizör görevi görmemesiyle birlikte, kredi temerrüt takasları yoluyla SoftBank'ın temerrüde düşmesine karşı sigorta yaptırma maliyeti son üç yılın en yüksek seviyesine tırmandı ve konglomerat 10 milyar ila 20 milyar dolarlık yüksek getirili tahvil satışını değerlendiriyor.finance.yahoo+3

Gelecekteki Riskler ve Beklentiler

SoftBank için SB Energy listelemesi, enerji altyapısı işi için halka açık bir piyasa değeri oluşturma yolu sunarken finansal esneklik de sağlıyor: OpenAI gecikmesiyle bu ihtiyaç daha da belirginleşti. Reuters'ın belirttiği üzere Altman, Fortune'a şunları söyledi: "2026 olmayacağını söyleyebilirim. Yapacak çok işimiz var".reuters