La Banque du Japon relève ses taux à 1.25%, un plus haut depuis 31 ans

La Banque du Japon a relevé vendredi son taux directeur de 25 points de base à 1.25%, son plus haut niveau depuis 1995, alors que la banque centrale cherche à contenir l'inflation alimentée par la flambée des coûts de l'énergie et la faiblesse persistante du yen.cnbc+2

La décision, adoptée par 7 voix contre 2 à l'issue d'une réunion de deux jours, marque la sixième hausse de taux depuis que la BOJ a mis fin aux taux d'intérêt négatifs en mars 2024 et le rythme de resserrement le plus rapide du cycle actuel, trois mois seulement après la hausse de juin. Les membres du conseil Toichiro Asada et Ayano Sato, tous deux nommés par la Première ministre Sanae Takaichi et considérés comme des partisans de la reflation, ont voté contre, Asada arguant que l'inflation sous-jacente reste inférieure à 2% et Sato affirmant que les conditions économiques ne justifiaient pas une telle mesure pour le moment.reuters+3

Une surprise accommodante malgré une hausse ferme

Bien que la hausse des taux ait été presque universellement attendue, les 52 économistes interrogés par Bloomberg ayant anticipé ce mouvement, le yen a faibli après l'annonce, perdant jusqu'à 0.5% face au dollar. Les marchés avaient déjà intégré la hausse et tournaient leur attention vers les signaux concernant le rythme du futur resserrement.bloomberg+1

Les deux votes dissidents ont tempéré les attentes. "Le ton de la déclaration, ainsi que les deux voix dissidentes sur la décision de relever les taux, laissent planer des doutes sur la volonté de la banque centrale japonaise de poursuivre un resserrement prudent de sa politique monétaire", a rapporté Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 1.81%, citant la réaction des investisseurs. La BOJ a déclaré qu'elle continuerait à relever les taux et à ajuster le degré d'accommodement monétaire, mais a souligné les risques liés à la crise au Moyen-Orient, aux changements de la demande liés à l'IA et aux mouvements des taux de change.reuters+1

Pression américaine et contexte mondial

Cette hausse fait suite à celle de la Réserve fédérale mercredi et à celle de la Banque centrale européenne plus tôt ce mois-ci, alors que les banques centrales mondiales sont confrontées à une inflation tirée par le conflit au Moyen-Orient et les perturbations de l'approvisionnement énergétique. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a publiquement fait pression sur Tokyo pour qu'il resserre sa politique, exhortant le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, à prendre des "mesures monétaires et de marché décisives" lors de la récente réunion du G20. Le New York Times ↘ 3.41% a rapporté que l'économiste en chef pour le Japon de Bank of America, Izumi Devalier, a déclaré que la BOJ "avait déjà de bonnes raisons de relever les taux d'intérêt" mais que la pression américaine donnait "l'impression que la banque centrale du Japon, pourtant légalement indépendante, a été cooptée dans sa politique", qualifiant cela de "non bénéfique pour la politique monétaire".bbc+3

Quelles sont les prochaines étapes

Les données publiées vendredi ont montré que l'inflation sous-jacente au Japon a légèrement ralenti à 1.7% en août contre 1.8% en juillet, restant sous l'objectif de 2% de la BOJ, mais elle devrait augmenter à mesure que les coûts énergétiques plus élevés se répercutent. Les propres projections de la BOJ prévoient une accélération de l'inflation sous-jacente "nettement au-dessus de 2%" au cours du second semestre de l'exercice 2026. Hattori Naoki, économiste en chef pour le Japon chez Mizuho Research and Technologies, anticipe une nouvelle hausse à 1.5% en décembre, avec des taux pouvant atteindre 2.0% d'ici juin 2027. La conférence de presse du gouverneur Ueda après la réunion sera suivie de près pour obtenir des indices sur le calendrier.nippon+3