JPMorgan: la guerra con Irán hace imposible pronosticar el precio del petróleo

Más de seis meses después del inicio de la operación militar de Estados Unidos e Israel contra Irán, los analistas de petróleo de JPMorgan Chase ↘ 0.84% han admitido que la trayectoria del conflicto se ha vuelto casi imposible de pronosticar, una opinión sostenida durante mucho tiempo por los operadores pero ahora reconocida formalmente por una de las mesas de materias primas más observadas de Wall Street.

Líneas rojas ya superadas

En una nota publicada el jueves, analistas como Natasha Kaneva señalaron que varias líneas rojas económicas que el banco asumía que la administración estadounidense no estaría dispuesta a cruzar ya han sido superadas: el petróleo por encima de los 100 dólares por barril, los precios de la gasolina acercándose a los 5 dólares por galón y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Esos umbrales se consideraban anteriormente como barreras que empujarían a Washington hacia una desescalada, pero con los tres ya superados, la estrategia de salida se ha vuelto más confusa.bloomberg

El conflicto ya ha remodelado los mercados energéticos mundiales. El informe de septiembre de la Agencia Internacional de Energía señaló que el crudo Brent subió a 105 dólares por barril, un 45% más que antes de la guerra, mientras que los precios del diésel en Estados Unidos superaron los 200 dólares por barril, casi el doble de lo que costaban antes de que comenzaran las hostilidades. Se proyecta que el suministro mundial de petróleo sea de 100.7 millones de barriles por día en 2026, una caída de 5.7 millones interanual, con una recuperación total aplazada hasta 2027. Un ataque con drones la semana pasada al oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita, atribuido a combatientes respaldados por Irán en Irak, inutilizó la única ruta del reino para evitar el bloqueado Estrecho de Ormuz, amenazando un 4% adicional del suministro mundial.worldtribune+1

Efectos dominó en los bancos centrales

Las consecuencias inflacionarias de la guerra están repercutiendo ahora en la política monetaria de todo el mundo. Horas antes de que se publicara la nota de JPMorgan, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de referencia en el 3.75% en una votación de 6 a 3, pero advirtió que la inflación podría superar el 4% a principios del próximo año, y el gobernador Andrew Bailey advirtió que un conflicto prolongado en Oriente Medio podría requerir una política más estricta. El economista de JPMorgan, Allan Monks, dijo que el Banco de Inglaterra "casi suena como si ya hubieran tomado una decisión" sobre una subida de tipos en noviembre y ahora espera un segundo aumento en febrero, seguido de una pausa, un camino más agresivo que su pronóstico anterior, que incluía dos recortes de tipos en 2027.reuters+2

Sin un final claro a la vista

El presidente Trump dijo la semana pasada que espera que la guerra termine "muy pronto" después de las elecciones legislativas de noviembre y predijo que los precios del petróleo entonces "caerían en picado". Pero los analistas de JPMorgan no están basando sus modelos en ese cronograma. El pronóstico de julio del banco situaba al Brent en un promedio de 86 dólares en el tercer trimestre y una caída a 78 dólares para fin de año, cifras que ya han sido superadas por los acontecimientos, lo que subraya la rapidez con la que la guerra ha superado las suposiciones de Wall Street.jpmorgan+2