La primera subida de tipos de la Fed desde 2023 eleva la presión sobre el Banco de Japón

La Reserva Federal aprobó este miércoles por unanimidad una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos, la primera desde julio de 2023, lo que sitúa el tipo de los fondos federales en un rango objetivo del 3,75% al 4% y prevé un mayor ajuste por delante. El movimiento provocó una caída del yen de hasta el 1% nocturno, situándose en 156,42 unidades por dólar, lo que eleva la presión sobre el Banco de Japón para que lance un mensaje firme y agresivo en su reunión de política monetaria de dos días que concluye el viernes.japantimes+2

La ampliación de la brecha de tipos entre Estados Unidos y Japón amenaza ahora con anular el fuerte repunte del yen de principios de mes, cuando la divisa alcanzó su nivel más alto en siete meses ante las expectativas de un ajuste más rápido del Banco de Japón y las especulaciones de que los fondos de pensiones nipones podrían desviar más capital hacia activos nacionales.reuters+1

La Fed señala que habrá más subidas

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó 12-0 a favor de subir los tipos, y las proyecciones actualizadas muestran que 16 de los 18 participantes prevén al menos una subida adicional antes de fin de año, mientras que ocho esperan otro incremento en 2027. El presidente Kevin Warsh afirmó que la política monetaria seguía "acomodando el crecimiento" y adoptó un tono firme durante su rueda de prensa, señalando que ningún participante ve ahora que los riesgos se inclinen hacia un menor crecimiento del PIB o un debilitamiento del mercado laboral.fxstreet+2

Los mercados respondieron impulsando los rendimientos del Tesoro a corto plazo a su nivel más alto en más de dos años, mientras que el EUR/USD cayó con fuerza por debajo de 1,15. La renta variable cerró solo ligeramente a la baja, lo que sugiere que la subida ya estaba descontada en gran medida.fxstreet

El Banco de Japón, bajo presión

Se prevé ampliamente que el Banco de Japón eleve su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos hasta el 1,25% cuando anuncie su decisión este viernes, 18 de septiembre. Los mercados ya han descontado prácticamente todo el movimiento, desplazando la atención hacia la rueda de prensa del gobernador Kazuo Ueda y a cualquier señal sobre el ritmo de los próximos ajustes.ua+3

Glenn Yin, director de investigación de ACCM en Melbourne, afirmó que Japón está "bajo una gran presión no solo para subir los tipos, sino también para enviar una señal firme a los mercados", y advirtió que si el Banco de Japón decepciona, no se puede descartar un rápido avance hacia los 160 yenes por dólar. Akira Moroga, estratega jefe de mercado de Aozora Bank, señaló que una subida de tipos por sí sola podría no ser suficiente para sostener al yen si la postura del banco central japonés resulta menos agresiva que la de la Fed, e identificó los 158,50 como el siguiente umbral clave cerca de la media móvil de 200 días.ua

La dinámica del 'carry trade', en el punto de mira

El cambio de rumbo del yen se produce después de que los fondos de cobertura ya hubieran comenzado a reducir sus posiciones bajistas. Según la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU., los operadores apalancados redujeron a la mitad sus apuestas contra el yen en la semana finalizada el 8 de septiembre. Rinto Maruyama, estratega de SMBC Nikko Securities, afirmó que el debilitamiento del yen da al Banco de Japón argumentos adicionales para enfatizar los riesgos de inflación, aunque no espera señales de una subida de 50 puntos básicos. Con ambos bancos centrales inmersos en ajustes de tipos, la brecha entre sus tipos de interés, y la convicción que muestre cada uno sobre sus próximos pasos, determinarán si el yen se estabiliza o reanuda su senda bajista.ua