Nomura und Citi prognostizieren zwei weitere EZB Zinsschritte bis März

Großbanken heben nach der September-Sitzung der Europäischen Zentralbank ihre Prognosen für die Leitzinsen an, da aktualisierte Projektionen auf einen anhaltenden Inflationsdruck durch den Nahostkonflikt und steigende Energiepreise hindeuten.

Analysten von Nomura ↘ 1.12% und Citi Citigroup Inc. ↘ 0.01% erwarten nun zwei weitere Zinsschritte, im Dezember und März, die den Einlagensatz auf 3 Prozent bringen würden, berichtet Bloomberg. HSBC ↘ 1.65%, UBS ↘ 2.83% und andere rechnen mit mindestens einer weiteren Anhebung, während einige Ökonomen argumentieren, dass der Straffungszyklus der EZB bereits abgeschlossen sei.bloomberg

Ein restriktiver Kurs in Frankfurt

Die Neubewertung folgt auf die Entscheidung der EZB vom 10. September, den Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 2,5 Prozent anzuheben. Dies war die zweite Erhöhung im Jahr 2026 nach dem Anstieg von 2 auf 2,25 Prozent im Juni. Der EZB-Rat erklärte, der Schritt sei notwendig, da der Nahostkonflikt die Preise weiter in die Höhe treibe, und warnte, dass die Inflation wahrscheinlich noch für längere Zeit über dem Zielwert von 2 Prozent liegen werde.global.morningstar+2

Die EZB-Mitarbeiter haben ihre Inflationsaussichten nach oben korrigiert und prognostizieren nun eine Gesamtinflation von 3 Prozent im Jahr 2026, 2,5 Prozent im Jahr 2027 und 2,1 Prozent im Jahr 2028. Auch die Prognosen für die Kerninflation wurden auf 2,5 Prozent für 2026 und 2,6 Prozent für 2027 angehoben, was die Argumente für eine weitere Straffung untermauert.ebc+1

Energiemärkte bestimmen das Kalkül

Die Entwicklung der Öl- und Erdgaspreise bleibt zentral für den Zinsausblick. Das Research-Team von Nomura merkte vor der September-Sitzung an, dass viel von der Dauer und Schwere des Iran-Krieges abhänge und davon, ob der Preis für Brent-Rohöl bei etwa 95 Dollar pro Barrel bleibe, weiter steige oder wieder falle. Die Bank wies darauf hin, dass anhaltend hohe Energiekosten im Oktober die EZB dazu veranlassen könnten, eine für Dezember geplante Anhebung auf die Sitzung am 29. Oktober vorzuziehen.fxstreet

Die Geldmärkte haben bereits eine zusätzliche Anhebung auf 2,75 Prozent bis Jahresende vollständig eingepreist, ein Anstieg gegenüber 2,68 Prozent vor der September-Entscheidung, so Bloomberg.fxstreet

Eine globale Welle der Straffung

Die EZB ist nicht allein mit dem erneuten Inflationsdruck konfrontiert. Die Federal Reserve wird voraussichtlich auf ihrer Sitzung am 15. bis 16. September die Zinsen anheben, was die erste Erhöhung seit Mai 2023 wäre. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Fed in diesem Monat ist auf 70 Prozent gestiegen, während die Wahrscheinlichkeit für zwei Runden der US-Geldstraffung im Jahr 2026 auf 63 Prozent zugenommen hat. EZB-Direktoriumsmitglied Radev deutete kürzlich an, dass der neutrale Zinssatz wahrscheinlich bei etwa 2,50 Prozent liege und die Bank möglicherweise gezwungen sein könnte, die Zinsen in den restriktiven Bereich zu heben, ein Signal dafür, dass die Entscheidungsträger bereit sind, weiter zu gehen, falls die Inflation nicht nachlässt.fxstreet+2