BOJ ligger an til å heve renten til det høyeste nivået på 31 år

Den japanske sentralbanken, Bank of Japan, forventes å heve styringsrenten med 25 basispunkter til 1,25% under sitt todagers rentemøte på onsdag og torsdag. Dette vil bringe lånekostnadene til det høyeste nivået siden 1995 og markere den andre renteøkningen på bare tre måneder.ts2+2

Selve beslutningen inneholder få overraskelser. Fire kilder med kjennskap til sentralbankens vurderinger opplyser til Reuters at en kvarting er det mest sannsynlige utfallet, og markedene har allerede priset dette inn. Dodan Research anslår sannsynligheten til 98%. Det viktigste øyeblikket blir sentralbanksjef Kazuo Uedas pressekonferanse etter møtet, planlagt til kl. 15.30 lokal tid i Tokyo den 18. september. Hans signaler om tempoet i fremtidige innstramminger kan påvirke markedene langt mer enn selve rentebeslutningen.mk+2

Økende inflasjonspress

Det økonomiske grunnlaget for innstramminger har blitt styrket. Japans produsentprisindeks steg 7,6% på årsbasis i august, den tredje måneden på rad over 7%. Kjerneinflasjonen har steget jevnt, fra 1,4% i mai til 1,8% i juli, og nærmer seg BOJs mål på 2%. Oljepriser over 100 dollar fatet, drevet av konflikten i Midtøsten, legger ytterligere press på import- og energikostnader.fxempire+3

Japans nasjonale konsumprisindeks for august legges frem samme morgen som rentebeslutningen, bare timer før Ueda skal tale, noe som gir investorene en uvanlig konsentrert mengde informasjon.businesstimes+1

Kollisjon med finanspolitikken

Rentehevingen setter BOJ på kollisjonskurs med statsminister Sanae Takaichis ekspansive finanspolitikk. Takaichi har lovet over 370 billioner yen til investeringer i kunstig intelligens og halvledere gjennom sitt "Sanaenomics"-program, som skal stimulere til vekst på tilbudssiden. Hosaka Yuji, professor ved Korea University, uttaler til Chosun Ilbo at denne politiske uoverensstemmelsen er risikabel: "Det er tvilsomt hvor lenge en regjering som prøver å pumpe inn penger, og en sentralbank som hever renten, kan fortsette slik".chosun

Styremedlem i BOJ, Kazuyuki Masu, argumenterte nylig for at rentene må ut av sin "faktiske negative tilstand" og stige til et nøytralt område mellom 1,1% og 2,5% for å forhindre overdreven bedriftsinvestering og eiendomsspekulasjon.mk

Hva markedene følger med på

Økonomer spurt av Reuters forventer at styringsrenten vil nå 1,5% innen utgangen av mars 2027 og 1,75% i kvartalet etter. Hvorvidt Ueda bekrefter eller demper forventningene til denne banen, vil avgjøre hvordan USD/JPY handles i dagene som kommer. Valutaparet falt 1,7% forrige uke til 153,554, noe som allerede reflekterer en betydelig reprising.ts2

Rentebeslutningen kommer også i en travel uke for globale sentralbanker. Den amerikanske sentralbanken (Fed) forventes å heve renten 16. september, og Bank of England møtes 17. september, noe Bloomberg beskriver som et potensielt bilde av "en stadig mer synkronisert haukaktig pengepolitikk på tvers av G7".moneycontrol+1