Japonská centrální banka tento týden zřejmě zvýší sazby na 31leté maximum

Japonská centrální banka (BOJ) na svém dvoudenním zasedání ve středu a ve čtvrtek pravděpodobně zvýší svou jednodenní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 1,25 %. Tento krok by posunul náklady na půjčky na nejvyšší úroveň od roku 1995 a znamenal by druhé zvýšení během pouhých tří měsíců.ts2+2

Samotné rozhodnutí přináší jen málo překvapení. Čtyři lidé obeznámení s uvažováním centrální banky agentuře Reuters potvrdili, že zvýšení o čtvrt procentního bodu je nejpravděpodobnějším výsledkem a trhy jej již plně započítaly. Společnost Dodan Research odhaduje pravděpodobnost na 98 %. Zásadnějším momentem bude tisková konference guvernéra Kazua Uedy, naplánovaná na 18. září v 15:30 tokijského času, kde by jeho výhled na tempo budoucího utahování měnové politiky mohl trhy ovlivnit mnohem více než samotné rozhodnutí o sazbách.mk+2

Rostoucí inflační tlaky

Ekonomické argumenty pro utahování měnové politiky zesílily. Index cen výrobců v Japonsku v srpnu meziročně vzrostl o 7,6 %, což je třetí měsíc v řadě nad hranicí 7 %. Jádrová spotřebitelská inflace se postupně zvyšovala z 1,4 % v květnu na 1,8 % v červenci a směřuje k 2% cíli BOJ. Cena ropy nad 100 dolary za barel, poháněná pokračujícím konfliktem na Blízkém východě, dále zvyšuje tlak na náklady na dovoz a energie.fxempire+3

Zpráva o japonské spotřebitelské inflaci za srpen, která bude zveřejněna ve stejné ráno jako rozhodnutí o sazbách, dorazí jen několik hodin před Uedovým vystoupením, což investorům přinese neobvykle koncentrovanou dávku informací.businesstimes+1

Střet s fiskální politikou

Zvýšení sazeb staví BOJ do přímého střetu s expanzivní fiskální agendou premiérky Sanae Takaichi. Takaichi se v rámci svého programu "Sanaenomics" zavázala investovat přes 370 bilionů jenů do umělé inteligence a polovodičů s cílem podpořit růst nabídkové strany ekonomiky. Hosaka Júdži, profesor na Korejské univerzitě, pro deník Čosun ilbo uvedl, že tento nesoulad v politice je nebezpečný: "Je otázkou, jak dlouho může fungovat vláda, která se snaží pumpovat peníze do ekonomiky, a centrální banka, která zvyšuje sazby".chosun

Člen rady BOJ Kazujuki Masu nedávno argumentoval, že sazby musí opustit svůj "fakticky negativní stav" a vzrůst do neutrálního pásma 1,1 % až 2,5 %, aby se zabránilo nadměrným firemním investicím a spekulacím s nemovitostmi.mk

Co trhy sledují

Ekonomové oslovení agenturou Reuters očekávají, že úroková sazba dosáhne 1,5 % do konce března 2027 a 1,75 % v následujícím čtvrtletí. To, zda Ueda tuto trajektorii potvrdí, nebo se proti ní ohradí, určí vývoj měnového páru USD/JPY v nadcházejících dnech. Pár minulý týden klesl o 1,7 % na 153,554, což již odráží výraznou změnu v oceňování.ts2

Rozhodnutí o sazbách přichází v nabitém týdnu pro globální centrální banky. Americký Federální rezervní systém by měl zvýšit sazby 16. září a Bank of England zasedá 17. září, což vytváří situaci, kterou Bloomberg popsal jako možný obraz "stále více synchronizovaného jestřábího postoje napříč G7".moneycontrol+1