Kinesiske CXMT utkonkurrerer Samsung og SK Hynix på marginer

Kinesiske ChangXin Memory Technologies har blitt verdens mest lønnsomme produsent av minnebrikker, med en driftsmargin på 82 prosent i andre kvartal 2026. Dette er høyere enn SK Hynix ↗ 0.94% på 76 prosent og halvlederdivisjonen til Samsung Electronics på 70 prosent, ifølge data fra finanstjenesten QUICK FactSet som først ble omtalt av Nikkei Asia. Resultatet markerer en dramatisk snuoperasjon for selskapet, som hadde et tap på 29 milliarder yen i samme kvartal året før.sedaily+1

Gevinst fra standard DRAM

Marginveksten til CXMT skyldes en strukturell endring i tilbud og etterspørsel for minnebrikker. Da Samsung, SK Hynix og Micron Technology ↘ 0.22% omdirigerte produksjonskapasitet mot høyhastighetsminne (HBM) for AI-servere, ble tilbudet av standard DRAM knappere og prisene på DDR5 steg kraftig. Taiwanske TrendForce konkluderte med at lønnsomheten for HBM faktisk har falt under nivået for DDR5 siden første kvartal 2026, en dynamikk som har kommet CXMT direkte til gode. Selskapets hovedprodukter er standard DRAM-brikker som selges til kunder som Alibaba ↗ 0.68%, ByteDance og Tencent.finance.biggo+2

CXMTs omsetning i første halvår nådde 150,31 milliarder yuan (omtrent 22,4 milliarder dollar), en økning på 874 prosent fra året før, og selskapet gikk fra et netto tap til et overskudd på 77,6 milliarder yuan. Bare i andre kvartal økte omsetningen med 977 prosent sammenlignet med året før. Data fra Counterpoint Research viser at CXMTs globale markedsandel for DRAM nådde 10 prosent i andre kvartal, opp fra 4 prosent året før, noe som gjør selskapet til verdens fjerde største DRAM-produsent. Morgan Stanley anslår at CXMTs månedlige wafer-kapasitet vil nå 300 000 innen årsslutt og 500 000 innen 2028.chosun+1

Sørkoreansk eksportmilepæl og Korea-rabatten

Fremgangen til CXMT skjer samtidig som Sør-Koreas halvledersektor setter egne rekorder. Data fra tollvesenet i Sør-Korea viste 11. september at den akkumulerte eksporten av halvledere hadde nådd 297,68 milliarder dollar, omtrent 400,5 billioner won, og dermed brutt 400-billionersgrensen for første gang. Bare i de første ti dagene av september utgjorde halvledereksporten 16,48 milliarder dollar, en økning på 270,1 prosent fra året før, og sto for 47,1 prosent av Sør-Koreas totale eksport.biz.chosun+2

Eksportboomen har likevel ikke fullt ut smittet over på aksjemarkedet. Kospi-indeksen, til tross for en oppgang på 67 prosent hittil i år, ligger fortsatt omtrent 26 prosent under sitt historiske toppnivå. Data fra Goldman Sachs ↗ 0.92% viser at indeksen handles til bare 4,3 ganger forventet inntjening for 2027, langt under Asia-Stillehavs-gjennomsnittet på 11 ganger. Clarence Lee, sjefanalytiker hos T. Rowe Price ↘ 1.17%, sier at den såkalte Korea-rabatten neppe vil forsvinne med det første bare fordi Samsung og Hynix returnerer mer kontanter til aksjonærene. Det er delvis strukturelt og krever bevis på vedvarende deltakelse fra et bredere spekter av selskaper.finance.biggo

Konkurransesituasjonen er langt fra avklart

Lønnsomhetsbildet i minnebrikkeindustrien understreker en bredere konkurransespenning. Samsung og SK Hynix dominerer markedet for avansert HBM som er essensielt for AI-servere, men deres strategiske skifte har skapt en åpning i markedet for standard DRAM som CXMT har utnyttet raskt. Som Sammy Suzuki i AllianceBernstein ↘ 0.80% påpeker, reflekterer dagens avkastning fra koreanske brikkeprodusenter i stor grad kontantstrømmen fra en eksepsjonelt god syklus for minnebrikker, snarere enn en fundamental endring i filosofien rundt kapitalavkastning.finance.biggo