Համաշխարհային PMI-ն հասել է 27 ամսվա առավելագույնին, քանի որ արհեստական բանականության բումը խթանում է աճը

Համաշխարհային տնտեսական աճն օգոստոսին հասել է վերջին երկու տարվա ամենաբարձր տեմպին՝ պայմանավորված ԱԲ-ի հետ կապված ներդրումների ալիքով և կորպորատիվ ծախսերի ընդհանուր աճով, որը մինչ այժմ հաղթահարել է երկու պատերազմների և էներգակիրների գների կտրուկ թանկացման ցնցումները:

S&P Global ↘ 0.98% ընկերության կողմից կազմված J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.84% Global Composite PMI Output Index-ը հուլիսի 52.7-ից օգոստոսին բարձրացել է մինչև 53.5, ինչը 27 ամսվա առավելագույն ցուցանիշն է, ըստ սեպտեմբերի 8-ին հրապարակված տվյալների: Պատմական համեմատությունները ցույց են տալիս, որ այս ցուցանիշը համահունչ է համաշխարհային ՀՆԱ-ի տարեկան մոտ 3.0% աճին, ինչը կտրուկ արագացում է երկրորդ եռամսյակի համար կանխատեսված 1.9% տեմպի համեմատ:reuters+1

ԱԲ-ն և ծառայությունները խթանում են ընդլայնումը

Արտադրական ոլորտը շարունակել է ընդլայնվել՝ աջակցություն ստանալով տեխնոլոգիական սարքավորումների ծախսերի և մեքենաշինության պահանջարկի աճի շնորհիվ, սակայն ավելի մեծ առաջընթաց է գրանցվել ծառայությունների ոլորտում, որտեղ աճն արագացել է հինգերորդ ամիսն անընդմեջ՝ հասնելով 2024 թվականի դեկտեմբերից ի վեր ամենաբարձր մակարդակին: Ֆինանսական ծառայությունները գլխավորել են այս գործընթացը՝ գրանցելով 2021 թվականի մայիսից ի վեր ամենաուժեղ ընդլայնումը, որին նպաստել են ՏՏ ծառայությունները և տարվա սկզբին պատերազմի հետևանքով առաջացած դանդաղումից հետո սպառողական ծախսերի վերականգնումը:spglobal

ԱԲ-ի ներդրումային ցիկլը դարձել է համաշխարհային ակտիվությունը պահպանող ամենակարևոր ուժերից մեկը: Տվյալների կենտրոններ կառուցելու համար պահանջվող հսկայական կապիտալ ծախսերը պահանջարկ են ստեղծում շինարարության, տեխնոլոգիաների, էլեկտրաէներգիայի և արդյունաբերական ապրանքների ոլորտներում: Պղնձի գները, որոնք հաճախ դիտարկվում են որպես արդյունաբերական առողջության բարոմետր, մոտեցել են ռեկորդային բարձր մակարդակների, քանի որ ԱԲ ենթակառուցվածքների կառուցումը և պաշտպանական ծախսերի ավելացումը մեծացնում են պահանջարկը՝ առաջարկի սահմանափակումների պայմաններում:moderndiplomacy+1

Աճը բարձրացնում է գնաճի և տոկոսադրույքների հետ կապված մտահոգությունները

Ընդլայնման ուժը, սակայն, լարվածություն է ստեղծում: Իրանի պատերազմից հետո վեց ամսվա ընթացքում, երբ հում նավթի գներն աճեցին 50%-ով, իսկ բնական գազի գները կրկնապատկվեցին, ուժեղ պահանջարկը պահպանել է գնաճային ճնշումները, իսկ երկարաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մնում է տասնամյակների ընթացքում իր ամենաբարձր մակարդակներին մոտ: Կենտրոնական բանկերը մնում են քաղաքականության հիմնական զսպող գործոնը, իսկ հարկաբյուջետային մարմինները քիչ ցանկություն են ցուցաբերում արգելակելու գործընթացը:reuters

Reuters-ի սյունակագիր Մայք Դոլանը նշել է, որ JPMorgan-ի տվյալները ցույց են տալիս, որ օգոստոսյան ցուցանիշը համահունչ է վերջին երկու տասնամյակների ընթացքում միջին ընդլայնման վերելքների գագաթնակետերին՝ բացառելով ռեցեսիաներից հետո վերականգնումները: Deutsche Bank ↘ 4.34%-ի ռազմավար Ջիմ Ռիդը Financial Times-ում պնդել է, որ եկամտաբերության աճը պարզապես նշանակում է, որ «պարտատոմսերը կրկին դարձել են պարտատոմսեր»՝ վերադառնալով իրենց ավանդական եկամտաբեր դերին 2010-ականների անոմալիայից հետո:reuters

«Նոր, նոր նորմալ»

JPMorgan Asset Management-ի գլոբալ գլխավոր ռազմավար Դեյվիդ Քելլին նկարագրել է ձևավորվող միջավայրը որպես «նոր, նոր նորմալ», որը սահմանվում է տնտեսական ազգայնականության, առևտրային պրոտեկցիոնիզմի և ԱԲ-ի հնարավոր փոխակերպող ազդեցությունների վերադարձով, որոնք բոլորն էլ ավելացել են 2008-ից հետո վերականգնման և համավարակի ընթացքում կուտակված պետական պարտքի մակարդակների վրա: Ակնկալվում է, որ Արժույթի միջազգային հիմնադրամը կվերանայի իր 2026 թվականի համաշխարհային աճի կանխատեսումը դեպի վեր՝ հուլիսին կանխատեսված 3.0%-ից, իսկ 2027 թվականի համար արդեն կանխատեսվում է 3.4% աճ:moderndiplomacy+1

Գործարար վստահությունը օգոստոսին չափավոր բարելավվել է, սակայն մնում է ցածր՝ արտադրության համեմատ, մի տարբերություն, որը պահպանվում է 2025 թվականի երկրորդ եռամսյակում ԱՄՆ-ի «Ազատագրման օրվա» մաքսատուրքերի հայտարարումից ի վեր: Կորպորատիվ անորոշությունը, մինչդեռ, կտրուկ նվազել է ապրիլյան գրեթե ռեկորդային մակարդակներից, սակայն մնում է իր երկարաժամկետ միջինից 2.4 անգամ բարձր:spglobal

«Մենք չենք կարող ակնկալել, որ գանձապետական պարտատոմսերը կաճեն տնտեսական կամ շուկայական անկման արձագանքի արդյունքում այնքան, որքան դա անում էին հին նորմալի ժամանակ», — գրել է Քելլին: «Ներդրողներին անհրաժեշտ են դիվերսիֆիկացիայի ավելի լայն աղբյուրներ»:reuters