Jen na sedmiměsíčním maximu, trhy sázejí na zvýšení sazeb japonskou centrální bankou

Japonský jen posílil na svou nejsilnější úroveň od poloviny února, přičemž kurz USD/JPY klesl na přibližně 153, jak trhy započítávají téměř jisté zvýšení úrokových sazeb japonskou centrální bankou (BOJ) příští týden. Tento pohyb představuje dramatický obrat pro měnu, která ještě před několika měsíci dosahovala čtyřicetiletých minim.

Podle údajů o overnight indexových swapech nyní trhy přisuzují zhruba 97% pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na zasedání BOJ ve dnech 17. až 18. září, což je nárůst z 52 % před měsícem. Jen během září, v průběhu pouhých šesti obchodních dnů, pár oslabil o více než 4 %. Commerzbank odhaduje pravděpodobnost ještě výše a uvádí, že "zvýšení úrokových sazeb příští týden je nyní započítáno zhruba z 96 % a trh očekává, že poté budou následovat další kroky".fxstreet+1

Jestřábí signály a uzavírání carry trade pozic

Člen rady BOJ Hadžime Takata prohlásil, že zvýšení o 25 bazických bodů "není vytesáno do kamene" a že jsou možné i následné kroky v rychlém sledu. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.44% posunula svůj výhled zvýšení sazeb BOJ na září a zvýšila svůj cíl terminální sazby na 1,75 %. Rabobank poznamenala, že debaty na trhu o možném zvýšení o 50 bazických bodů zesílily, což by byl "první takový krok od roku 1989, kdy se ekonomika stále nacházela v bublině".bitget+2

Rychlost zhodnocování jenu vyvolala vlnu uzavírání obchodů typu carry trade, kdy investoři, kteří si levně půjčovali v jenech, aby financovali výnosnější aktiva jinde, spěchají s uzavíráním svých pozic. Když kurz USD/JPY prolomil hranici 155, stop-loss příkazy a opční zajištění společně spustily rozsáhlý prodej dolarů. Údaje CME ↗ 1.50% ukazují, že nejobchodovanější opcí na USD/JPY v úterý byla listopadová prodejní opce (put) se strike cenou 142,86, přičemž objem prodejních opcí převýšil kupní opce v poměru více než tři ku jedné.bitget

Wall Street rozdělená v názoru na další vývoj

Velké banky se rozcházejí v názoru na to, jak vysoko může jen ještě vystoupat. Eric Nelson, stratég ve Wells Fargo ↗ 0.32%, uvedl, že pro BOJ bude "velmi obtížné" překonat očekávání ohledně utahování měnové politiky, která jsou již v trzích reflektována. JPMorgan ↘ 0.00% varovala, že samotná síla jenu by mohla snížit potřebu dalších zvyšování sazeb, přičemž spoluvedoucí globální FX strategie Meera Chandan poznamenala, že japonské úřady by se chtěly vyhnout jak "nadměrné síle", tak slabosti.bloomingbit

Bank of America ↗ 0.26% zastává opačný názor a tvrdí, že jen by mohl získat další impuls, pokud BOJ zrychlí tempo zvyšování sazeb. Manulife Investment Management ↗ 0.05% rovněž vidí prostor pro další zisky, pokud BOJ potvrdí možnost dalšího utahování politiky před koncem roku.bloomingbit

Nadcházející týden

Americký Federální rezervní systém (Fed) rozhodne o sazbách 16. září, následován BOJ 18. září, což znamená dvě zásadní rozhodnutí centrálních bank v rozmezí 48 hodin. Údaje o spotřebitelské inflaci v USA, které budou zveřejněny 11. září, nabídnou další vodítka k budoucímu postupu Fedu. Citigroup ↗ 0.25% uvedla, že současný pokles USD/JPY by mohl pokračovat směrem ke 152, ale varovala, že zvýšení sazeb Fedem by ztížilo udržitelné usazení páru pod hranicí 155.financefeeds+2

Vzhledem k tomu, že zářijové zvýšení sazeb je již z velké části v cenách zahrnuto, bude reakce trhu záviset méně na samotném rozhodnutí než na tiskové konferenci guvernéra Kazua Uedy a na tom, co naznačí ohledně nadcházejících měsíců.tradingnews