Globalt PMI når 27 månaders högsta när AI-boom driver tillväxten

Den globala ekonomiska tillväxten ökade till sin snabbaste takt på över två år i augusti, driven av en våg av AI-relaterade investeringar och en bred uppgång i företagens investeringar som hittills har absorberat chockerna från två krig och kraftigt högre energipriser.

J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.84% Global Composite PMI Output Index, sammanställt av S&P Global ↘ 0.98%, steg från 52,7 i juli till 53,5 i augusti, den högsta nivån på 27 månader, enligt uppgifter som publicerades den 8 september. Historiska jämförelser visar att siffran är förenlig med att global BNP växer med en årlig takt på omkring 3,0 procent, en kraftig ökning jämfört med den uppskattade takten på 1,9 procent för det andra kvartalet.reuters+1

AI och tjänster driver expansionen

Tillverkningsproduktionen fortsatte att öka, stödd av investeringar i teknikutrustning och stigande efterfrågan på maskiner, men den större förbättringen kom från tjänstesektorn, där tillväxten ökade för femte månaden i rad till den snabbaste takten sedan december 2024. Finansiella tjänster ledde utvecklingen och noterade sin starkaste expansion sedan maj 2021, stärkt av IT-tjänster och återhämtade konsumentutgifter efter en krigsrelaterad dämpning tidigare under året.spglobal

AI-investeringscykeln har vuxit fram som en av de viktigaste krafterna som upprätthåller den globala aktiviteten. De enorma investeringar som krävs för att bygga datacenter skapar efterfrågan inom byggverksamhet, teknik, elektricitet och industriella råvaror. Kopparpriserna, som ofta betraktas som en barometer för den industriella hälsobalansen, har närmat sig rekordnivåer när utbyggnaden av AI-infrastruktur och högre försvarsutgifter ökar efterfrågan parallellt med utbudsbegränsningar.moderndiplomacy+1

Tillväxten reser oro för inflation och räntor

Styrkan i expansionen skapar dock spänningar. Under de sex månader som gått sedan kriget i Iran drev upp råoljepriserna med 50 procent och fördubblade naturgaspriserna har en stark efterfrågan hållit inflationstrycket levande och långa obligationsräntor nära sina högsta nivåer på flera decennier. Centralbankerna förblir den primära politiska bromsen, då finanspolitiska myndigheter visar lite intresse för att trycka på bromsen.reuters

Reuters-kolumnisten Mike Dolan noterade att JPMorgans data visade att augustisiffran ”står i linje med topparna för uppgångar mitt i cykeln under de senaste två decennierna”, med undantag för återhämtningar från recessioner. Deutsche Bank ↘ 4.34%-strategen Jim Reid argumenterade i Financial Times för att stigande räntor helt enkelt innebär att ”obligationer har blivit obligationer igen” och återvänt till sin traditionella inkomstgenererande roll efter 2010-talets avvikelse.reuters

En ”ny, ny normalitet”

David Kelly, chefstrateg för globala marknader på JPMorgan Asset Management, beskrev det framväxande läget som en ”ny, ny normalitet”, definierad av att ekonomisk nationalism och handelsskyddism återvänder samt de potentiellt transformativa effekterna av AI, allt lagt ovanpå de statsskuldnivåer som ackumulerats under återhämtningen efter 2008 och pandemin. Internationella valutafonden väntas revidera upp sin globala tillväxtprognos för 2026 från de 3,0 procent som förutsågs i juli, med 2027 redan prognostiserat till 3,4 procent.moderndiplomacy+1

Affärsförtroendet förbättrades något i augusti men är fortsatt lågt i förhållande till produktionen, en avvikelse som har bestått sedan tillkännagivandet av de amerikanska ”Liberation Day”-tullarna under andra kvartalet 2025. Företagens osäkerhet har samtidigt fallit kraftigt från nära rekordhöga nivåer i april, men ligger kvar på 2,4 gånger sitt långsiktiga genomsnitt.spglobal

”Vi kan inte förvänta oss att amerikanska statsobligationer stiger som reaktion på en ekonomisk nedgång eller marknadsnedgång i samma utsträckning som i den gamla normaliteten”, skrev Kelly. ”Investerare behöver bredare källor till diversifiering.”reuters