Globální PMI na 27měsíčním maximu, růst pohání boom kolem AI

Globální ekonomický růst v srpnu zrychlil na nejvyšší tempo za více než dva roky. Poháněla ho vlna investic spojených s umělou inteligencí a všeobecný rozmach firemních výdajů, které zatím dokázaly absorbovat šoky v podobě dvou válečných konfliktů i prudce zvýšených cen energií.

Globální kompozitní index PMI (J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.84% Global Composite PMI Output Index), který sestavuje společnost S&P Global ↘ 0.98%, vzrostl v srpnu na 53,5 bodu z červencových 52,7 bodu, což představuje 27měsíční maximum, vyplývá z údajů zveřejněných 8. září. Historické srovnání ukazuje, že tato hodnota odpovídá růstu globálního HDP v anualizovaném tempu kolem 3,0 %, což je výrazné zrychlení oproti tempu 1,9 % odhadovanému pro druhé čtvrtletí.reuters+1

Expanzi táhne AI a služby

Průmyslová produkce nadále rostla, k čemuž přispěly výdaje na technologické vybavení a rostoucí poptávka po strojírenských zařízeních. Výraznější zlepšení však zaznamenal sektor služeb, kde růst zrychlil již pátý měsíc v řadě a dosáhl nejvyššího tempa od prosince 2024. V čele stály finanční služby, které zaznamenaly nejsilnější expanzi od května 2021, podpořené IT službami a oživením spotřebitelských výdajů po útlumu způsobeném válkou na začátku roku.spglobal

Investiční cyklus do AI se ukázal jako jedna z nejdůležitějších sil udržujících globální aktivitu. Obrovské kapitálové výdaje na výstavbu datových center generují poptávku ve stavebnictví, technologiích, energetice i v oblasti průmyslových komodit. Ceny mědi, které jsou často vnímány jako barometr zdraví průmyslu, se přiblížily k rekordním maximům, protože budování infrastruktury pro AI a vyšší výdaje na obranu zvyšují poptávku, zatímco nabídka zůstává omezená.moderndiplomacy+1

Růst vyvolává obavy z inflace a úrokových sazeb

Síla této expanze však vyvolává napětí. Během šesti měsíců od chvíle, kdy válka v Íránu vyhnala ceny ropy o 50 % nahoru a zdvojnásobila ceny zemního plynu, udržuje silná poptávka inflační tlaky při životě a výnosy dlouhodobých dluhopisů se pohybují blízko nejvyšších úrovní za poslední desetiletí. Hlavní brzdou hospodářské politiky zůstávají centrální banky, zatímco fiskální orgány projevují jen malou ochotu šlápnout na brzdu.reuters

Sloupkař agentury Reuters Mike Dolan poznamenal, že podle údajů JPMorgan srpnová hodnota „odpovídá vrcholům expanzivních fází v posledních dvou desetiletích“, pokud pomineme oživení po recesích. Stratég Deutsche Bank ↘ 4.34% Jim Reid v deníku Financial Times uvedl, že rostoucí výnosy jednoduše znamenají, že „dluhopisy se opět staly dluhopisy“, a po anomálii z desátých let 21. století se vracejí ke své tradiční roli generování výnosů.reuters

„Nový, zcela nový normál“

David Kelly, hlavní globální stratég společnosti JPMorgan Asset Management, popsal rodící se prostředí jako „nový, zcela nový normál“. Ten je definován návratem ekonomického nacionalismu, obchodního protekcionismu a potenciálně transformativními účinky AI: to vše navíc na pozadí vysokého vládního dluhu nahromaděného během oživení po roce 2008 a během pandemie. Očekává se, že Mezinárodní měnový fond reviduje svou prognózu globálního růstu pro rok 2026 směrem nahoru z červencových 3,0 %, přičemž pro rok 2027 již předpovídá růst ve výši 3,4 %.moderndiplomacy+1

Důvěra podnikatelů se v srpnu mírně zlepšila, ale v poměru k produkci zůstává nízká. Tento rozpor přetrvává od oznámení amerických cel k „Dni osvobození“ (Liberation Day) ve druhém čtvrtletí roku 2025. Nejistota firem mezitím prudce klesla z téměř rekordních dubnových hodnot, stále však zůstává na 2,4násobku svého dlouhodobého průměru.spglobal

„Nemůžeme očekávat, že americké vládní dluhopisy budou v reakci na hospodářský nebo tržní pokles posilovat ve stejné míře jako ve starém normálu,“ napsal Kelly. „Investoři potřebují širší zdroje diverzifikace.“reuters