Hedgefonder satsar på att yenen stärks förbi 150 innan årsskiftet

Hedgefonder positionerar sig tungt i optioner som drar nytta av en starkare yen och satsar på att dollar-yen-paret faller under 150 innan utgången av 2026, där vissa handlare siktar på nivåer så låga som 140 genom längre derivat.

Den mest aktivt handlade dollar-yen-optionen på tisdagen var en säljoption med löptid i november och ett lösenpris på 142,86, enligt data från CME Group ↘ 0.44% som citeras av Bloomberg. Den totala volymen av säljoptioner med löptid till årsskiftet var mer än tredubblad jämfört med köpoptioner, vilket understryker den ensidiga bearish-positioneringen mot dollaren.moneycontrol+1

Ett brott under 155 ger säljarna råg i ryggen

Yenen steg till en sju månaders högstanivå mot dollaren den 8 september och nådde 152,89 — den starkaste nivån sedan februari — efter att ha fallit nästan 5 % mot dollaren veckan innan. Brottet av 155-nivån, en stödnivå som höll även under det japanska finansdepartementets intervention i maj, har lockat till sig en våg av nya korta positioner från makrofonder.reuters+3

"Belånade investerare har varit aktiva och reagerar på ett potentiellt regimskifte i valutan," säger Jerry Minier, global chef för linjär G-10 valutahandel på Citigroup ↗ 0.51% i London. "Optionsstrukturer riktade mot dollar-yen under 150 till årsskiftet har varit populära."moneycontrol

Hos Nomura ↘ 0.95% säger senior valutahandlare Graham Smallshaw att efterfrågan på säljoptioner har intensifierats sedan paret bröt 155, med en kortsiktig konsensus kring intervallet 150 till 152. Vissa handlare använder digitala optioner och spreads för att positionera sig för rörelser så djupa som 140 under de kommande 12 månaderna.bloomberg+1

BOJ:s hökaktighet och Bessents utmaning

Yenens uppgång har drivits av sammanfallande krafter. Bank of Japans chef Kazuo Ueda signalerade i början av september att centralbanken skulle lägga större vikt vid uppåtriktade inflationsrisker, vilket förstärkte förväntningarna om en räntehöjning vid policymötet den 17-18 september. Den hökaktige styrelseledamoten Hajime Takata efterlyste separat "snabba" räntehöjningar och sade att 2026 markerar en vändpunkt för japansk penningpolitik.japantimes+2

På den amerikanska sidan har finansminister Scott Bessent offentligt uppmuntrat en starkare yen och sade till handlare på tisdagen att de gärna får försöka motverka hans ansträngningar att stärka Japans valuta — samtidigt som han noterade att hans marknadskommentarer numera i praktiken innehåller insiderinformation. Bessent hade tidigare signalerat förväntningar om att Tokyo och BOJ skulle agera för att stödja yenen, efter en sällsynt gemensam amerikansk-japansk intervention i juli.wikipedia+2

Avveckling av carry trade fördjupas

Den snabba rörelsen har skakat om deltagare i yen-carry trade, vilket innebär att man lånar billigt i yen för att investera i valutor med högre avkastning. Reuters rapporterade att yenens plötsliga styrka sporrade en avveckling av dessa positioner, där paret vände från omkring 160 mindre än en vecka tidigare. Yenens motståndskraft efter en stark amerikansk jobbrapport har gett ytterligare mod åt de som tror på fortsatt uppgång, enligt Citigroups Minier, som sade att valutan skakade av sig data som normalt skulle ha stöttat dollaren.reuters+1