Kinas eksportmodell nærmer seg bristepunktet, advarer Froman

Michael Froman, tidligere handelsrepresentant for USA og nåværende leder for Council on Foreign Relations, har kommet med en dyster advarsel om at Kinas eksportdrevne vekstmodell nærmer seg en strukturell grense som kan utløse en ny global økonomisk krise. I en artikkel i Foreign Affairs forrige måned, argumenterte Froman med at «verdens evne til å absorbere kinesisk overkapasitet nærmer seg et bristepunkt».fortune+1

Advarselen bygger på tall det er vanskelig å bestride. Kina bokførte et handelsoverskudd for varer på nesten 1,2 billioner dollar i 2025, det største i historien, der eksporten steg 5,5 prosent til 3,77 billioner dollar mens importen flatet ut på 2,58 billioner dollar, ifølge Reuters. I begynnelsen av 2026 vokste dette overskuddet med mer enn 20 prosent på årsbasis, en takt som er omtrent tre ganger raskere enn den globale varehandelen generelt.reuters+3

En industrimaskin som ikke kan stanse

Froman, som var handelsrepresentant under president Obama fra 2013 til 2017, beskrev et system som er fanget av sin egen dynamikk. Kinesiske selskaper, hjulpet av en undervurdert valuta og statlige subsidier, tar opptil 30 prosent lavere priser enn konkurrentene andre steder. Pålegg fra Beijing har oppmuntret til overproduksjon og harde innenlandske priskriger, noe som presser bedriftene til å oversvømme eksportmarkedene. Nesten en tredjedel av kinesiske industribedrifter går nå med tap.fortune

«Resultatet er en industrimaskin som ikke kan stanse og ikke kan senke farten, men som på grunn av begrensninger i etterspørselen ikke kan fortsette», skrev Froman.fortune

To sektorer illustrerer omfanget: Kinesisk kjøretøyeksport, ledet an av elbiler, klatret 21 prosent i 2025 til 142 milliarder dollar, mens eksporten av litium-ion-batterier nådde 77 milliarder dollar samme år.cryptobriefing

Økende handelshindringer og en ulmende krise

Den politiske responsen er allerede i gang. President Trump gjorde tollsatser mot Kina til selve kjernen i sin «Liberation Day»-handelsoffensiv i fjor, og EU, som en gang var en iherdig forsvarer av åpne markeder, kappes nå om å reise sine egne barrierer. Siden Det internasjonale pengefondet anslår en global BNP-vekst på bare 3,1 prosent for 2026, er det lite som kan dempe fallet og absorbere det økende gapet mellom kinesisk produksjon og global etterspørsel.cryptobriefing+2

Froman advarte om at dersom land plutselig stenger markedene sine, kan konsekvensene for Kina bli alvorlige: sårbare selskaper som går konkurs i massevis, en bølge av mislighold i lokalstyrenes finanser, og en kollaps i etterspørselen etter råvarer som vil forplante seg til råvareeksporterende land og utviklingsøkonomier.fortune

Flere har uttrykt lignende bekymringer. Tidligere embetsmann i det amerikanske finansdepartementet, Brad Setser, har påpekt at Kina nå har kapasitet til å produsere to tredjedeler av verdens bilbehov og over halvparten av det globale tilbudet av stål, aluminium og skip. Økonomer i Federal Reserve uttalte i mai at produktene som driver Kinas eksportboom har skiftet fra arbeidsintensive varer til kapital- og teknologiintensive industrier, noe som gjør dette til «ikke bare en videreføring av tidligere trender, men en ny fase i den globale handelsintegrasjonen».fortune

Selv om den neste krisen skulle starte i Kina, advarte Froman om at «opprydningen sannsynligvis vil falle på USA og institusjonene landet forankrer, slik det ofte gjør».fortune