Kinas exportmodell nära bristningsgränsen, varnar Froman

Michael Froman, tidigare handelsrepresentant för USA och nuvarande ordförande för Council on Foreign Relations, har utfärdat en skarp varning om att Kinas exportdrivna tillväxtmodell närmar sig en strukturell gräns som kan utlösa en ny global ekonomisk kris. I en artikel i Foreign Affairs förra månaden hävdade Froman att ”världens förmåga att absorbera kinesisk överkapacitet närmar sig en bristningsgräns”.fortune+1

Varningen bygger på siffror som är svåra att bestrida. Kina uppvisade ett handelsöverskott för varor på nästan 1,2 biljoner dollar under 2025, det största i historien, där exporten ökade med 5,5 procent till 3,77 biljoner dollar medan importen låg kvar på 2,58 biljoner dollar, enligt Reuters. I början av 2026 växte överskottet med mer än 20 procent på årsbasis, en takt som är ungefär tre gånger snabbare än den globala varuhandeln i stort.reuters+3

En industrimaskin som inte kan stanna

Froman, som var handelsrepresentant under president Obama från 2013 till 2017, beskriver ett system som fångats i sin egen dynamik. Kinesiska företag, med hjälp av en undervärderad valuta och statliga subventioner, tar upp till 30 procent mindre betalt än konkurrenter i andra länder. Direktiv från Peking har uppmuntrat till överproduktion och hårda inhemska priskrig, vilket pressar företagen att översvämma exportmarknaderna. Nästan en tredjedel av de kinesiska industriföretagen går nu med förlust.fortune

”Resultatet är en industrimaskin som inte kan stanna och inte kan sakta ner, men som på grund av efterfrågans begränsningar inte kan fortsätta”, skrev Froman.fortune

Två sektorer illustrerar omfattningen: Kinas fordonsexport, med elbilar i spetsen, steg med 21 procent under 2025 till 142 miljarder dollar, medan leveranserna av litiumjonbatterier nådde 77 miljarder dollar samma år.cryptobriefing

Växande handelshinder och en hotande kris

Det politiska svaret har redan påbörjats. President Trump gjorde tullar mot Kina till hörnstenen i sin handelsoffensiv ”Liberation Day” förra året, och EU, som en gång var en hängiven försvarare av öppna marknader, skyndar sig nu att resa egna hinder. Eftersom Internationella valutafonden prognostiserar en global BNP-tillväxt på endast 3,1 procent för 2026 finns det lite utrymme för att dämpa det växande gapet mellan kinesisk produktion och global efterfrågan.cryptobriefing+2

Froman varnade för att om länder plötsligt stänger sina marknader kan konsekvenserna för Kina bli allvarliga: svaga företag som går i konkurs i stor skala, en kedjereaktion av betalningsinställelser inom lokalregeringarnas finansiering och en kollapsad efterfrågan på råvaror som skulle sprida sig till råvaruexporterande länder och utvecklingsekonomier.fortune

Andra har uttryckt liknande oro. Den tidigare tjänstemannen vid det amerikanska finansdepartementet, Brad Setser, har noterat att Kina nu har kapacitet att producera två tredjedelar av världens efterfrågan på bilar och mer än hälften av det globala utbudet av stål, aluminium och fartyg. Ekonomer vid Federal Reserve konstaterade i maj att de produkter som driver Kinas exportboom har skiftat från arbetskraftsintensiva varor till kapital- och teknikintensiva industrier, vilket gör detta till ”inte bara en fortsättning på tidigare trender, utan en ny fas av global handelsintegration”.fortune

Även om nästa kris har sitt ursprung i Kina, varnade Froman, ”lär räddningsarbetet, som så ofta förr, falla på USA och de institutioner som landet förankrar”.fortune