Čínský exportní model se blíží k bodu zlomu, varuje Froman

Michael Froman, bývalý splnomocněnec USA pro obchod a současný prezident Rady pro zahraniční vztahy, vydal důrazné varování, že čínský model růstu tažený exportem se blíží ke strukturálnímu limitu, který by mohl vyvolat novou globální hospodářskou krizi. V článku pro časopis Foreign Affairs z minulého měsíce Froman tvrdí, že „schopnost světa absorbovat čínskou nadvýrobu se blíží k bodu zlomu“.fortune+1

Toto varování se opírá o čísla, o nichž lze jen stěží polemizovat. Čína v roce 2025 vygenerovala přebytek v obchodě se zbožím ve výši téměř 1,2 bilionu dolarů, což je nejvíce v historii. Podle agentury Reuters její vývoz vzrostl o 5,5 % na 3,77 bilionu dolarů, zatímco dovoz stagnoval na hodnotě 2,58 bilionu dolarů. Na začátku roku 2026 se tento přebytek meziročně zvyšoval o více než 20 %, tedy zhruba třikrát rychleji než celkový globální obchod se zbožím.reuters+3

Průmyslový stroj, který nelze zastavit

Froman, který v letech 2013 až 2017 působil jako obchodní zmocněnec v administrativě prezidenta Obamy, popsal systém, který se ocitl v zajetí vlastní setrvačnosti. Čínské firmy, kterým pomáhá podhodnocená měna a státní subvence, nabízejí své zboží až o 30 % levněji než zahraniční konkurence. Nařízení z Pekingu podnítila nadvýrobu a tvrdé domácí cenové války, což firmy nutí zaplavovat exportní trhy. Téměř třetina čínských průmyslových podniků v současnosti hospodaří se ztrátou.fortune

„Výsledkem je průmyslový stroj, který se nemůže zastavit ani zpomalit, ale který kvůli omezené poptávce nemůže pokračovat dál,“ napsal Froman.fortune

Rozsah problému ilustrují dva sektory: čínský export vozidel, v jehož čele stojí elektromobily, vzrostl v roce 2025 o 21 % na 142 miliard dolarů, zatímco dodávky lithium-iontových baterií dosáhly v témže roce hodnoty 77 miliard dolarů.cryptobriefing

Rostoucí obchodní bariéry a hrozící krize

Politická reakce na sebe nenechala dlouho čekat. Prezident Trump učinil z cel vůči Číně ústřední bod své loňské obchodní ofenzívy „Den osvobození“ a Evropská unie, kdysi neochvějný obhájce otevřených trhů, se snaží narychlo budovat vlastní bariéry. Vzhledem k tomu, že Mezinárodní měnový fond předpovídá pro rok 2026 růst globálního HDP o pouhých 3,1 %, existuje jen malý prostor pro absorbování prohlubující se propasti mezi čínskou produkcí a globální poptávkou.cryptobriefing+2

Froman varoval, že pokud se země rozhodnou trhy náhle uzavřít, dopady na Čínu mohou být tvrdé: hromadné krachy zranitelných podniků, řetězové platební neschopnosti ve financování místních samospráv a kolaps poptávky po surovinách, který by se přenesl i na rozvojové ekonomiky a země vyvážející komodity.fortune

Tyto obavy sdílejí i další odborníci. Bývalý představitel ministerstva financí USA Brad Setser upozornil, že Čína má nyní kapacitu pokrýt dvě třetiny celosvětové poptávky po automobilech a více než polovinu globálních dodávek oceli, hliníku a lodí. Ekonomové Federálního rezervního systému v květnu uvedli, že produkty, které táhnou čínský exportní boom, se posunuly od zboží náročného na pracovní sílu k odvětvím náročným na kapitál a technologie. Podle nich tak nejde o „pouhé pokračování dřívějších trendů, ale o novou fázi integrace globálního obchodu“.fortune

I když příští krize vznikne v Číně, Froman varuje, že „následky budou muset pravděpodobně řešit, jak už tomu tak bývá, Spojené státy a instituce, které zaštiťují“.fortune