Plánované IPO společnosti Anthropic v hodnotě 2 bilionů dolarů upozorňuje na neobvyklý model správy

Jak se Anthropic blíží k tomu, co by mohlo být největší primární veřejnou nabídkou akcií v historii, pozornost se přesouvá od technologií této AI společnosti k neobvyklému rysu její korporátní struktury: Long-Term Benefit Trust, malému panelu externích expertů s pravomocí jmenovat a odvolávat většinu členů správní rady společnosti.

Fond, který na Wall Street nemá obdoby

Financial Times tento týden uvedly, že plánované IPO společnosti Anthropic, u kterého investoři očekávají ocenění 2 biliony dolarů nebo více, přitahuje intenzivní pozornost k Long-Term Benefit Trust (LTBT). Fond se skládá z finančně nezúčastněných správců, kteří drží zvláštní třídu hlasovacích akcií, což jim dává rostoucí kontrolu nad správní radou Anthropic – v konečném důsledku většinu do čtyř let od založení.anthropic+3

Mezi současné správce patří Neil Buddy Shah, Richard Fontaine a Mariano-Florentino Cuéllar spolu s bývalým předsedou Federálního rezervního systému Benem Bernankem, který byl jmenován v červenci 2026. Správci nedrží v podniku žádný majetkový podíl a nepodílejí se na jeho ziscích, což je design určený k izolaci dlouhodobých bezpečnostních rozhodnutí od krátkodobých komerčních tlaků.andrew+2

Rekordní ambice narážejí na strukturální napětí

Anthropic důvěrně podala svůj formulář S-1 u SEC 1. června 2026, přičemž úpis vedou Morgan Stanley ↗ 1.86%, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 2.07% a JPMorgan ↗ 0.52%. Společnost cílí na zalistování na Nasdaq ↘ 0.34% již v říjnu 2026. Roční tržby Anthropic mají podle Financial Times do konce roku dosáhnout 100 až 120 miliard dolarů, což představuje desetinásobný růst oproti 47 miliardám dolarů uváděným v květnu.gradually+3

Jeden z investorů do Anthropic pro Financial Times uvedl, že společnost rostoucí o 800 % ročně by mohla rozumně dosáhnout 30násobku tržeb, což implikuje ocenění až 3 biliony dolarů. Takový debut by překonal červnový vstup společnosti SpaceX na burzu v hodnotě 1,77 bilionu dolarů.qz

Test veřejného trhu

Nabídka prověří, zda investoři na veřejném trhu přijmou model správy, který záměrně omezuje jejich vliv. Pravomoc LTBT formovat správní radu Anthropic znamená, že tradiční akcionáři by se mohli ocitnout s menší mocí, než jakou obvykle mají ve veřejně obchodované společnosti. Analytici tuto strukturu popsali jako pečlivě navrženou tak, aby izolovala bezpečnostní mandáty od požadavků čtvrtletních výnosových cyklů.klover+1

The New York Times tento týden poznamenaly, že nejméně 95 investorů má podíly jak v Anthropic, tak v OpenAI, což podtrhuje, jak koncentrovaná se stala investiční krajina v oblasti AI před plánovanými veřejnými debuty obou společností.nytimes