Maloobchodní tržby v eurozóně v červenci prudce klesly, nejvíce propadlo Německo

Spotřebitelské výdaje v eurozóně v červenci oslabily. Maloobchodní tržby meziměsíčně klesly o 0,6 procenta, vyplývá z údajů, které ve čtvrtek zveřejnil Eurostat. Tento pokles zvrátil červnový růst, který byl revidován směrem nahoru na 0,2 procenta, a zaostal za očekáváním trhu, který předpovídal růst o 0,3 procenta. To vyvolává nové otázky ohledně odolnosti poptávky domácností před očekávaným zvýšením úrokových sazeb Evropskou centrální bankou, které má přijít příští týden.tradingeconomics+1

Německo táhne blok dolů

Většinu regionálního oslabení mělo na svědomí Německo Deutsche Börse AG, které zaznamenalo prudký meziměsíční pokles objemu maloobchodního prodeje o 3,4 procenta, což představuje nejvýraznější propad mezi vykazujícími členskými státy. Následovalo Španělsko s poklesem o 0,9 procenta, zatímco Itálie a Polsko odepsaly shodně 0,3 procenta. Naopak nejvýraznější růst zaznamenaly Lotyšsko (+2,5 procenta), Kypr (+2,0 procenta) a Lucembursko (+1,8 procenta).europa

Slabost se soustředila zejména v segmentu nepotravinářského zboží, kde tržby v eurozóně klesly o 1,4 procenta. Výdaje za pohonné hmoty se snížily o 0,8 procenta, zatímco mírnou kompenzaci přinesly potraviny, nápoje a tabák, které vzrostly o 0,4 procenta. V meziročním srovnání zůstala maloobchodní aktivita v kladném teritoriu: v eurozóně vzrostla o 0,6 procenta ve srovnání s červencem 2025 a v širší EU o 1,0 procenta. To naznačuje, že poptávka spíše ochlazuje, než že by přímo klesala.europa

Zvýšení sazeb ECB je stále na pořadu dne

Slabá čísla z maloobchodu pravděpodobně nezmění krátkodobé plány ECB. Podle průzkumu agentury Reuters se všeobecně očekává, že centrální banka na svém zasedání 10. září zvýší depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,50 procenta. Swapové trhy tento krok oceňují s téměř stoprocentní jistotou, k čemuž přispívají inflační tlaky spojené s vysokými cenami energií v důsledku konfliktu mezi USA a Íránem.global.morningstar+2

Analytici společnosti Nomura očekávají, že zářijové zvýšení sazeb bude „hotovou věcí“, ale poté podle nich ECB růst sazeb pozastaví, pokud se cena ropy Brent nevyšplhá nad 100 dolarů za barel, což by mohlo urychlit další zpřísňování měnové politiky. Společnost TD Securities podobně očekává „omezený výhled do budoucna“, přičemž Rada guvernérů se bude držet svého přístupu závislého na přicházejících datech.fxstreet+1

Širší ekonomický obraz

Zpomalení maloobchodu přichází na pozadí utlumeného, ale stále pozitivního ekonomického vývoje. HDP eurozóny ve druhém čtvrtletí roku 2026 mezičtvrtletně vzrostl o 0,4 procenta, zatímco inflace v červenci dosáhla 2,9 procenta. Hospodářský výhled Německa se po fiskální stránce zlepšil: institut Ifo nedávno revidoval svou prognózu růstu HDP pro rok 2026 směrem nahoru na 1,4 procenta. Očekává se však, že vyšší inflační očekávání na úrovni 2,8 procenta pro letošní rok budou spotřebitelské výdaje nadále tlumit.interiordaily+1