JPMorgan varuje: 103 miliardy dolarů v sázkách proti jenu mohou při prolomení hranice 155 zkolabovat

Strategové JPMorgan Chase ↘ 0.00% ve středu varovali, že přibližně 103 miliard dolarů v krátkých pozicích proti japonskému jenu by se mohlo rychle uzavřít, pokud měna posílí za hranici 155 jenů za dolar, což je úroveň, ke které se pár po týdnech posilování jenu blíží.signalpro+1

Toto varování, o kterém jako první informoval Bloomberg, podtrhuje rozsah medvědích sázek, které proti jenu stále stojí i po vlně uzavírání pozic začátkem léta. Kurz USD/JPY 3. září klesl na zhruba 156, což je pokles o více než 1 % oproti předchozí seanci, čímž se hranice 155 dostala na dosah.bloomberg+1

Carry obchody pod tlakem

Posilování jenu odráží širší posun sil, které jej roky držely slabý. Rostoucí výnosy japonských vládních dluhopisů – 30letý JGB dosáhl v květnu historického maxima 3,44 % – zúžily úrokový diferenciál, díky němuž byly carry obchody financované jenem tak ziskové. Pokračující normalizace sazeb japonské centrální banky zvýšila tlak na obchodníky, kteří si levně půjčovali v jenech, aby investovali do aktiv s vyšším výnosem v zahraničí.forbes+2

Hedgeové fondy již v srpnu po koordinované intervenci USA a Japonska své medvědí sázky na jen prudce omezily. Data CFTC ukazují, že pákové fondy do začátku srpna snížily čisté krátké pozice zhruba na polovinu na 63 600 kontraktů z téměř 138 000 koncem června. Varování JPMorgan však naznačuje, že velký objem krátkých expozic přetrvává a prolomení hranice 155 by mohlo spustit samoposilující cyklus nucených nákupů.bloomberg

Výnosy dluhopisů a energetické trhy zvyšují složitost

Širší komentář k trhu od JPMorgan ↘ 0.00%, zveřejněný téhož dne, zdůraznil, jak rostoucí termínové prémie dluhopisů a dynamika energetických trhů přetvářejí investiční prostředí způsoby, které přesahují rámec politiky centrálních bank. Propojení mezi cenami energií, fiskálními trajektoriemi a výnosy dluhopisů přidává další vrstvu nejistoty pro měnové obchodníky, kteří se již potýkají s měnícími se očekáváními ohledně úrokových sazeb.jpmorgan

Forbes tento týden uvedl, že silnější jen hrozí rozkladem dlouhodobých carry obchodů, což by mohlo vyvolat dominový efekt na globálních trzích s aktivy. Strategové z Bloomberg již dříve označili 155 za klíčový technický test pro rally jenu po historické společné intervenci koncem července.finance.yahoo+1

Vzhledem k tomu, že se jen nyní obchoduje blízko této hranice, nadcházející dny mohou rozhodnout o tom, zda se 103 miliard dolarů v krátkých expozicích začne hroutit, nebo zda dolar znovu získá svou sílu.