Los banqueros centrales europeos salen de Jackson Hole recelosos del unilateralismo de EE. UU.

Los banqueros centrales europeos abandonaron el Simposio Económico de Jackson Hole esta semana con nuevas inquietudes sobre la disposición de Washington a romper las convenciones de la cooperación financiera internacional, y algunos funcionarios advirtieron de que incluso las líneas de swap de dólares de la Reserva Federal, un pilar fundamental de la estabilidad financiera global, podrían acabar siendo un daño colateral del enfoque unilateral de la administración Trump.

Una intervención cambiaria que tomó por sorpresa a Europa

El malestar se remonta al 1 de agosto, cuando el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, confirmó que el Tesoro había vendido euros para comprar yenes japoneses a través de su Fondo de Estabilización Cambiaria, respaldando el esfuerzo de Tokio por frenar la caída del yen a mínimos de 40 años. La operación, ejecutada a través de Goldman Sachs ↗ 0.55% y Morgan Stanley ↗ 0.56%, fue la primera intervención conjunta de compra de yenes de Washington con Japón en más de una década.cnbc+2

Lo que desconcertó a los funcionarios europeos no fue la intervención en sí, sino la falta de aviso previo. Según Reuters, el Banco Central Europeo fue informado únicamente después de que se completara la transacción, y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, habló con Bessent al día siguiente. Altos funcionarios del BCE consideraron el uso de euros, en lugar de dólares estadounidenses, como una violación sin precedentes de las convenciones consolidadas entre las autoridades monetarias occidentales.businesstimes+1

"Fue extremadamente molesto. Normalmente, en estos casos, descuelgas el teléfono y avisas", declaró un funcionario a Reuters. "Para mí, esto significa que Estados Unidos hace lo que quiere".mezha

Recompra de bonos e independencia de la Fed

En Jackson Hole, celebrado del 27 al 29 de agosto, los funcionarios europeos también expresaron su preocupación por los planes de Bessent de ampliar la recompra de bonos del Gobierno estadounidense a más largo plazo. Temían que la estrategia supusiera un intento poco convencional de suprimir los costes de endeudamiento y cuestionaron si la administración podría presionar con el tiempo a la Fed para que compre bonos directamente.nationthailand+2

Un representante del Tesoro de EE. UU. sostuvo que las recompras estaban diseñadas para mejorar la liquidez, no para llevar a cabo políticas monetarias ni imponer límites a los tipos de interés. El Comité Asesor de Endeudamiento del Tesoro ofreció una explicación similar.nationthailand

Líneas de swap: el temor no confesado

La inquietud más profunda radicaba en las líneas permanentes de swap en dólares de la Fed con cinco grandes bancos centrales, que permiten a las instituciones financieras extranjeras acceder a dólares en periodos de fuerte tensión en los mercados. A los funcionarios les preocupaba que una administración dispuesta a aplicar políticas comerciales de represalia contra sus aliados pudiera utilizar la liquidez en dólares como mecanismo de presión.reuters+1

"Si aplican políticas comerciales de represalia incluso contra sus aliados más cercanos, Trump podría decir simplemente que se están aprovechando de Estados Unidos y las líneas de swap podrían desaparecer de la noche a la mañana", afirmó un tercer funcionario.mezha

No han surgido señales directas de que las líneas de swap estén amenazadas y los funcionarios prevén que permanezcan intactas. Dichos mecanismos son autorizados por el Comité Federal de Mercado Abierto y no por la Casa Blanca. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, que asistía a su primer simposio de Jackson Hole, intentó rebajar las tensiones tras haber viajado a Europa poco después de asumir el cargo y posar para la habitual fotografía con el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, en medio del aumento de las fricciones comerciales entre EE. UU. y Canadá. Está previsto que Bessent debata sobre estabilidad financiera con los ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20 en Asheville, Carolina del Norte.fortune+2