Evropští centrální bankéři odjíždějí z Jackson Hole s obavami z jednostranného postupu USA

Evropští centrální bankéři odjížděli z letošního ekonomického sympozia v Jackson Hole s novými obavami z ochoty Washingtonu narušovat zavedená pravidla mezinárodní finanční spolupráce. Někteří představitelé varovali, že i dolarové swapové linie Federálního rezervního systému, které jsou základním kamenem globální finanční stability, by se mohly časem stát vedlejší obětí jednostranného přístupu Trumpovy administrativy.

Měnová intervence, která zaskočila Evropu

Znepokojení pramení z událostí z 1. srpna, kdy americký ministr financí Scott Bessent potvrdil, že ministerstvo financí prodalo eura a prostřednictvím svého Fondu pro stabilizaci měny nakoupilo japonské jeny. Cílem bylo podpořit snahu Tokia zastavit pokles jenu na 40leté minimum. Operace provedená prostřednictvím společností Goldman Sachs ↗ 0.55% a Morgan Stanley ↗ 0.56% byla první společnou intervencí Washingtonu a Tokia na nákup jenu za více než desetiletí.cnbc+2

Evropské představitele neznepokojila ani tak samotná intervence, jako skutečnost, že o ní nebyli předem informováni. Podle agentury Reuters byla Evropská centrální banka informována až po dokončení obchodu, přičemž prezidentka ECB Christine Lagardeová a Bessent spolu hovořili až následující den. Vysoce postavení představitelé ECB považovali použití eur místo amerických dolarů za bezprecedentní porušení dlouholetých zvyklostí mezi západními měnovými orgány.businesstimes+1

„Bylo to mimořádně frustrující. Za normálních okolností v takových případech zvednete telefon a dáte vědět,“ řekl agentuře Reuters jeden z představitelů. „Pro mě to znamená, že si Spojené státy dělají, co chtějí.“mezha

Zpětný odkup dluhopisů a nezávislost Fedu

Na setkání v Jackson Hole, které se konalo od 27. do 29. srpna, vyjádřili evropští představitelé také obavy z Bessentových plánů na rozšíření zpětných odkupů amerických státních dluhopisů s delší splatností. Obávali se, že tato strategie představuje netradiční pokus o stlačení nákladů na půjčky, a ptali se, zda administrativa nebude časem tlačit na Fed, aby dluhopisy nakupoval přímo.nationthailand+2

Zástupce amerického ministerstva financí tvrdil, že zpětné odkupy mají zlepšit likviditu, nikoli provádět měnovou politiku nebo zavádět stropy úrokových sazeb. Podobné vysvětlení poskytl i Poradní výbor pro vypůjčky ministerstva financí.nationthailand

Swapové linie: Neveřejná hrozba

Největší obavy se týkaly stálých dolarových swapových linií Fedu s pěti hlavními centrálními bankami, které zahraničním finančním institucím umožňují přístup k americkým dolarům v obdobích akutního napětí na trhu. Představitelé se obávají, že administrativa ochotná zavedet odvetná obchodní opatření i vůči spojencům by mohla dolary a jejich likviditu využít jako páku.reuters+1

„Pokud uplatňují odvetnou obchodní politiku i vůči svým nejbližším spojencům, Trump by mohl jednoduše prohlásit, že profitují na úkor Spojených států, a swapové linie by mohly ze dne na den zmizet,“ uvedl třetí představitel.mezha

Žádné přímé signály o ohrožení swapových linií se neobjevily a představitelé očekávají, že zůstanou zachovány. Tyto nástroje schvaluje Federální výbor pro volný trh, nikoli Bílý dům. Předseda Fedu Kevin Warsh, který se sympozia v Jackson Hole zúčastnil poprvé, se snažil napětí zmírnit. Krátce po nástupu do funkce navštívil Evropu a v době rostoucího obchodního napětí mezi USA a Kanadou se nechal vyfotografovat s guvernérem Kanadské banky Tiffem Macklemem. Bessent má o finanční stabilitě jednat s ministry financí a guvernéry centrálních bank zemí G20 v Asheville v Severní Karolíně.fortune+2