AI-tokenpriser stuper mens brikkekostnadene øker og presser investorer

Prisen på kunstig intelligens faller i sanntid, mens kostnadene ved å bygge den nekter å følge etter. Dette skaper en skvis som har preget aksjemarkedene i sommer. Investorer står nå overfor et sentralt spørsmål: Når intelligens blir billigere å kjøpe, men dyrere å produsere, hvem tar regningen?

Skvisen tar form

En Bloomberg-analyse publisert torsdag la frem regnestykket i klare ordelag. Bare i løpet av de siste 10 dagene dukket en gratis modell kalt Ox Alpha opp på nett, med ytelser nær frontlinjen av AI-kapasitet uten offentlig tilskrivning, mens OpenAI kuttet prisene på sin flaggskipmodell for tredje gang på omtrent en måned. Tokenpriser – enhetskostnaden for å bruke AI – har falt med omtrent 95 % siden starten av 2024.finance.yahoo+2

Likevel går halvledermarkedet på tilbudssiden inn i det analytikere beskriver som en strukturell underforsyning. Samsung Electronics har økt prisene for avansert kontraktsproduksjon av brikker med opptil 15 % for nye bestillinger, og låser så mye som 70 % av minnekapasiteten sin i flerårige datasenterkontrakter. SK Hynix ↗ 1.92% har advart om at minnemangelen vil forverres i 2027. Noen av Nvidias ↗ 0.90% største kunder har fått beskjed om at serverprisene stiger med mer enn 15 %.finance.yahoo

Nvidia leverer, men marginene blinker rødt

Nvidia la frem resultater for andre kvartal 2027 på tirsdag, med en omsetning på 96,2 milliarder dollar – opp 106 % fra året før – og et resultat på 2,22 dollar per aksje, noe som overgikk analytikernes forventninger. Selskapet guider for omtrent 70 % omsetningsvekst i regnskapsåret 2028. Likevel kom resultatpresentasjonen med et forbehold: Nvidia advarte om potensielt snevrere marginer etter hvert som minnekostnadene stiger.marketbeat+2

Kredittmarkedene priser inn tvilen

Presset viser seg utover aksjemarkedet. Broadcom ↗ 4.00% er i samtaler om å hente mer enn 60 milliarder dollar i gjeld – potensielt inkludert en junior-tranche på 30 milliarder dollar – for å finansiere AI-brikker for kunder inkludert Anthropic, ifølge Bloomberg News. Å forsikre Broadcoms gjeld koster nå omtrent 80 basispunkter mer enn i januar, og premien øker.bloomberg+2

Tre hyperskalere bokførte en samlet sky-omsetning på rundt 106 milliarder dollar forrige kvartal, opp mer enn 40 % fra året før, og andelen amerikanske bedrifter som betaler for AI nærmer seg 60 %. Likevel fant en studie fra AI-rådgivningsfirmaet Maximand at av 919 resultatpresentasjoner fra de 60 største børsnoterte amerikanske finansselskapene over tre år, var det bare ett selskap som oppga en realisert dollaravkastning fra AI – to ganger, for totalt rundt 19 millioner dollar.finance.yahoo

"Tre år inn i AI-utbyggingen kan selskapene som kjøper teknologien fortsatt ikke sette et kronebeløp på gevinsten," sier Milos Maricic, grunnlegger av Maximand. Markedets respons, slik Goldman Sachs ↗ 2.07% sin leder for one-delta-trading, Rich Privorotsky, formulerte det, er "rett og slett å prise inn et bredere spekter av utfall".finance.yahoo