Las actas de julio del BCE apuntan a una nueva subida de tipos de interés

El Banco Central Europeo publicó este jueves las actas de su reunión de política monetaria del 22 y 23 de julio, revelando que los responsables de la política monetaria consideraban probable otra subida de los tipos de interés para devolver la inflación a su objetivo del 2%. Las actas preparan el terreno para una subida de tipos en la reunión del BCE del 9 y 10 de septiembre, y los mercados descuentan ahora una probabilidad de entre el 96% y el 97% de que el tipo de depósito suba del 2,25% al 2,50%.reuters+2

Una pausa, no un final

El BCE mantuvo los tipos estables en su reunión de julio, pero describió en dos ocasiones la decisión como una “pausa” en las subidas de tipos, en lugar de una señal de que el endurecimiento había concluido, según Reuters. Las actas señalaban que “probablemente sería necesaria otra subida de tipos a menos que las perspectivas de inflación mejoraran significativamente”.reuters

El conflicto de Irán y sus efectos en los precios de la energía ocuparon un lugar destacado en el debate. Los responsables de la política monetaria señalaron que, aunque los efectos de segunda ronda de las perturbaciones energéticas aún no se habían trasladado a los salarios y los precios, persistían los riesgos al alza para la inflación. Algunos miembros abogaron por subir los tipos en la propia reunión de julio, destacando “la baja probabilidad de una situación en la que no estuviera justificada una nueva subida de tipos”.think.ing

Schnabel refuerza la postura restrictiva

Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, reforzó las expectativas a principios de esta semana al declarar a Bloomberg que los costes de financiación deben subir más, dado el conflicto en curso en Oriente Medio y la resistencia de la economía de la eurozona. “Con el tipo de interés oficial actual, es poco probable que la inflación vuelva al objetivo a medio plazo y, por tanto, será necesario un mayor endurecimiento”, afirmó Schnabel.barchart+1

Respaldando los argumentos a favor de la intervención, los datos publicados el jueves mostraron que los préstamos bancarios de la eurozona a las empresas aumentaron un 4,4% en julio, el ritmo más rápido en más de tres años. Las encuestas de actividad empresarial también han mostrado que la economía de la eurozona evoluciona mejor de lo previsto, e ING señaló que los fabricantes europeos se han beneficiado de las dificultades de sus competidores asiáticos causadas por el cierre del estrecho de Ormuz.indexbox+1

Qué pasará después de septiembre

El par EUR/USD cotizaba cerca de 1,1655 a primera hora del jueves en Europa, respaldado por las perspectivas restrictivas del BCE. Una subida en septiembre supondría el segundo incremento de este año, tras el movimiento de junio, que fue el primero del BCE en casi tres años.fxstreet+1

Sigue siendo incierto si el BCE seguirá endureciendo su política más allá de septiembre. Los analistas de ING señalaron que una subida adicional seguiría situando el tipo de depósito dentro de lo que el BCE considera el rango neutral, pero ir más allá “significaría que el BCE considera necesaria una política monetaria restrictiva”, una medida que sigue siendo difícil de justificar frente a lo que sigue siendo un shock de oferta en lugar de una economía sobrecalentada.think.ing