IMF’den merkez bankalarına çağrı: Sabit faiz patikası taahhüdünden vazgeçin

Uluslararası Para Fonu (IMF), dünya genelindeki merkez bankalarına önceden belirlenmiş faiz patikalarına bağlı kalma uygulamasından vazgeçme çağrısında bulundu. Fon, bu tür taahhütlerin beklenmedik şoklarla giderek daha fazla sarsılan küresel ekonomide ters tepebileceğini savundu.

IMF Finansal Danışmanı ve Para ve Sermaye Piyasaları Departmanı Direktörü Tobias Adrian tarafından Çarşamba günü yayımlanan blog yazısında, merkez bankası iletişimlerinin sabit bir rota belirlemek yerine, politikanın değişen koşullara nasıl tepki verdiğini açıklamaya odaklanması gerektiği belirtildi.arise+2

İleride Yönlendirmeden Uzaklaşma

IMF, faiz oranlarının sıfıra yakın seyrettiği ve enflasyon beklentilerinin düştüğü küresel finans krizi sonrasındaki yıllarda merkez bankalarının "ileriye dönük yönlendirmeye" büyük ölçüde güvendiğini kaydetti. Fon, bu yaklaşımın söz konusu özel koşullar altında etkili olabileceğini kabul etti.thesun+1

Ancak öngörülebilir ve düşük enflasyonlu ekonomiler dönemi sona erdi. "Arz şokları, enflasyon sürprizleri veya risk dengesindeki ani kaymalar, politika yapıcıların rota değiştirmesini gerektirebilir" diyen IMF, önceden taahhüt edilen faiz patikalarının koşullar beklenmedik şekilde değiştiğinde merkez bankalarını maliyetli dönüşlere zorlayabileceği konusunda uyardı.arise+1

Fon, politika yapıcılara sabit bir sonuç vaat etmek yerine "reaksiyon fonksiyonlarını", yani gelen verileri nasıl yorumladıklarını, riskleri nasıl tarttıklarını ve ödünleşimleri nasıl yönettiklerini açıklamaları çağrısında bulundu. Böylece kamuoyu ve piyasalar kararların arkasındaki mantığı anlayabilecek.thesun+1

Tahminler Taahhüt Değildir

IMF, çok fazla hassasiyetle sunulan ekonomik tahminlerin kesin taahhütlerle karıştırılma riski taşıdığı konusunda uyardı. Blog yazısında, "Tahminler çok hassas bir şekilde iletilirse veya politika faizi öngörüleri taahhüt olarak yorumlanırsa, revizyonlar politika değişiklikleri olarak yanlış anlaşılabilir" ifadelerine yer verildi.arise

Fon, merkez bankalarının gelecekteki kararların gelişen verilere bağlı kalacağını açıkça belirtirken, politikanın farklı ekonomik sonuçlar altında nasıl tepki verebileceğini göstermek için senaryolar kullanmasını tavsiye etti. IMF, faiz patikalarına ilişkin her türlü taahhüdün "açık kaçış maddeleri içeren, istisnai ve koşullu" olması gerektiğini belirtti.thesun+1

Daha Fazla İletişim Her Zaman Daha İyi Değildir

Fon ayrıca merkez bankası mesajlarının hacmi konusunda da temkinli bir ton kullandı. Sosyal medya, otomatik haber analizleri ve yapay zekanın her açıklamayı anında incelediği bir ortamda, aşırı ayrıntı piyasaların "temelleri değerlendirmek yerine merkez bankasının şifrelerini çözmeye" odaklanmasına neden olabilir.arise+1

IMF, iletişimin amacının "oynaklığı ortadan kaldırmak değil", politika yapıcıların nasıl tepki vereceğine ilişkin belirsizliği azaltarak kararlarla ilgili sürprizleri sınırlamak olduğunu vurguladı. Fon, bazı piyasa oynaklıklarının sağlıklı olduğunu, yatırımcılar yeni ekonomik bilgileri özümsedikçe fiyat oluşum sürecini yansıttığını savundu.imf+1

"Küresel düzeydeki yüksek belirsizlik göz önüne alındığında, merkez bankalarının temel makroekonomik belirsizlik derecesini doğru bir şekilde yansıtmak amacıyla riskler konusunda açık olması gerekiyor" sonucuna vardı IMF.thesun+1