IMF kehottaa keskuspankkeja luopumaan kiinteistä korkopoluista

Kansainvälinen valuuttarahasto IMF on kehottanut maailman keskuspankkeja luopumaan sitoutumisesta ennalta määrättyihin korkopolkuihin. Järjestön mukaan tällaiset lupaukset voivat kääntyä itseään vastaan globaalissa taloudessa, jota koettelevat yhä useammin yllättävät sokit.

IMF:n rahoitusneuvonantajan ja rahoitusmarkkinaosaston johtajan Tobias Adrianin keskiviikkona julkaisemassa blogikirjoituksessa todetaan, että keskuspankkien viestinnän pitäisi keskittyä selittämään, miten politiikka reagoi muuttuviin olosuhteisiin sen sijaan, että lukittauduttaisiin kiinteään linjaan.arise+2

Suunnanmuutos pois tulevaisuuden ohjauksesta

IMF huomautti, että keskuspankit tukeutuivat vahvasti "tulevaisuuden ohjaukseen" globaalin finanssikriisin jälkeisinä vuosina, jolloin korot olivat lähellä nollaa ja inflaatio-odotukset olivat laskussa. Rahasto myönsi, että kyseinen lähestymistapa saattoi olla tehokas noissa erityisolosuhteissa.thesun+1

Ennustettavien ja matalan inflaation talouksien aikakausi on kuitenkin ohi. "Tarjontasokit, inflaatio-yllätykset tai äkilliset muutokset riskitasapainossa voivat vaatia päättäjiä tarkistamaan suuntaansa", IMF sanoi ja varoitti, että ennalta lukitut korkopolut voivat pakottaa keskuspankit kalliisiin täyskäännöksiin olosuhteiden muuttuessa yllättäen.arise+1

Rahasto kehotti päättäjiä selittämään sen sijaan "reaktiofunktionsa": miten he tulkitsevat saapuvia tietoja, punnitsevat riskejä ja tasapainoilevat eri tavoitteiden välillä, jotta yleisö ja markkinat ymmärtävät päätösten taustalla olevan logiikan odottamatta tiettyä ennalta määrättyä lopputulosta.thesun+1

Ennusteet eivät ole lupauksia

IMF varoitti, että liian tarkasti esitetyt talousennusteet voivat tulla virheellisesti tulkituiksi sitoviksi lupauksiksi. "Jos ennusteista viestitään liian tarkasti tai korkoennusteet tulkitaan sitoumuksiksi, tarkistukset voidaan tulkita väärin linjanmuutoksiksi", blogikirjoituksessa todettiin.arise

Rahasto suositteli, että keskuspankit käyttäisivät skenaarioita havainnollistamaan, miten politiikka voisi reagoida erilaisissa taloudellisissa tilanteissa, ja tekisivät samalla selväksi, että tulevat päätökset riippuvat talousdatan kehityksestä. IMF:n mukaan kaikkien korkopolkuja koskevien sitoumusten tulisi olla "poikkeuksellisia ja ehdollisia, ja niihin tulisi liittyä selkeät poikkeuspykälät".thesun+1

Lisäävä viestintä ei aina paranna laatua

Rahasto esitti myös varoituksen sanan keskuspankkien viestinnän määrästä. Kun sosiaalinen media, automaattinen uutisanalyysi ja tekoäly perkaavat jokaista lausuntoa reaaliajassa, liiallinen yksityiskohtaisuus voi johtaa siihen, että markkinat keskittyvät "keskuspankin koodin purkamiseen perustekijöiden arvioimisen sijaan".arise+1

Viestinnän tavoitteena, IMF tähdensi, "ei ole poistaa heiluntaa", vaan vähentää epävarmuutta siitä, miten päättäjät reagoivat, ja siten rajoittaa päätöksiin liittyviä yllätyksiä. Rahasto katsoi, että jonkinasteinen markkinaheilunta on tervettä ja heijastaa hintojen muodostumisprosessia sijoittajien omaksuessa uutta taloustietoa.imf+1

"Ottaen huomioon suuren epävarmuuden maailmanlaajuisesti, keskuspankkien on oltava täsmällisiä riskien suhteen, jotta ne heijastavat tarkasti taustalla olevaa makrotaloudellista epävarmuutta", IMF päätti.thesun+1