Norska oljefonden varnar: AI-bubbla kan radera ut år av vinster

Chefen för världens största statliga förmögenhetsfond varnade förra veckan för att de skenande värderingarna på AI-chipaktier utgör en allvarlig risk för en kraftig korrigering, trots att samma tekniksatsningar har drivit fonden till rekordvinster. Varningen från Nicolai Tangen, vd för den norska oljefonden (Statens pensjonsfond utland), kommer samtidigt som liknande farhågor lyfts av miljardärinvesteraren Ray Dalio, som jämförde den nuvarande AI-hysterin med de spekulativa bubblor som föregick marknadskrascherna 1929 och 2000.

Rekordvinster och stigande oro

Den norska fonden på 2,3 biljoner dollar rapporterade sitt bästa första halvår på flera år, med en värdeökning på cirka 185 miljarder dollar och en avkastning på över 9 procent, enligt Bloomberg. Tangen säger dock till Bloomberg att han förblir "försiktig inför framtida risker, inklusive AI-värderingar, inflation och geopolitiska konflikter". I en separat varning som rapporterats av DW sa Tangen att en massiv förlust i fondens portfölj vid en extrem marknadskrasch "inte är helt osannolik".dw+1

Tekniksektorn står för ungefär en tredjedel av fondens aktieinvesteringar, och dess indexnära strategi ger portföljförvaltarna "nästan inget utrymme att avvika från indexet eller göra aktiva risksäkringar", enligt Karin Thorburn, professor i finans vid Norges handelshögskola. Norges Bank Investment Management har stresstestat ett scenario med en AI-korrigering som skulle kunna minska fondens värde med runt 18 procent, eller cirka 432 miljarder euro, vilket motsvarar nästan sju år av Norges energiintäkter.dw

Dalio drar historiska paralleller

Ray Dalio, grundare av Bridgewater Associates, instämde i oron i podcasten The Diary of a CEO och sa att AI-boomen uppvisar "klassiska tecken" på en bubbla. "Folk ger sig in i en ny teknik, de säger 'det här är ett mirakel, det kan jag satsa på'. Ibland lånar de pengar för att satsa på det, och så tappar de bort priset ur sikte", sa Dalio enligt Inc. Han jämförde AI-värderingarna med de spekulativa överdrifter som föregick krascherna 1929 och 2000.finance.yahoo+1

CAPE-talet för S&P 500 ligger för närvarande nära 41, vilket överstiger nivån på 32,6 som nåddes före kraschen 1929 och närmar sig rekordnoteringen på 44,2 under IT-bubblans topp.finance.yahoo

Halvledaraktier i historisk takt

Philadelphia Semiconductor Index har stigit med cirka 78 procent sedan årsskiftet, enligt data från MarketWatch, vilket innebär att det är på väg mot sitt bästa helår sedan 1999. Nvidia ↘ 4.27%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 2.94% och Microsoft ↗ 2.75% har alla stigit tvåsiffrigt under de senaste veckorna efter en kraftig nedgång i juni och juli. Internationella regleringsbanken (BIS) varnade i juni för att AI-euforin riskerar att sluta i en krasch om avkastningen inte lever upp till förväntningarna, samtidigt som de stora teknikbolagen väntas investera över 1 biljon dollar i AI-relaterad infrastruktur i kapplöpningen om att utveckla avancerade modeller.marketwatch+1