განვითარებადი ბაზრების ვალში უცხოური ინვესტიციები ბოლო 20 წლის რეკორდულ ნიშნულზეა

უცხოელმა ინვესტორებმა 2026 წლის ივლისის ჩათვლით განვითარებადი ბაზრების ვალში 214,4 მილიარდი დოლარი ჩადეს, რაც წინა წლის იმავე პერიოდის მაჩვენებელზე (177,7 მილიარდი დოლარი) მეტია და ბოლო ორი ათწლეულის განმავლობაში ინვესტიციების შემოდინების ყველაზე მაღალი დონეა. ამის შესახებ ნათქვამია საერთაშორისო ფინანსების ინსტიტუტის (IIF) მონაცემებზე დაყრდნობით მომზადებულ Reuters-ის ანალიზში. მხოლოდ ივლისში განვითარებადი ბაზრების ქვეყნებმა დაახლოებით 19 მილიარდი დოლარის ობლიგაციები გაყიდეს, რაც ბოლო ათწლეულის ივლისის თვის საშუალო მაჩვენებელზე ორჯერ მეტია. ამით წლის დასაწყისიდან ემისირებული ობლიგაციების მოცულობამ რეკორდულ 187 მილიარდ დოლარს მიაღწია.reuters

ტანჯვის ათწლეულს აღდგენის პერიოდი ენაცვლება

ეს ნახტომი აგვირგვინებს იმ პერიოდს, რომელსაც Bank of America-ს ↗ 0.25% განვითარებადი ბაზრების ფიქსირებული შემოსავლის სტრატეგიის ხელმძღვანელმა, დევიდ ჰაუნერმა, ამ აქტივების კლასიდან კაპიტალის მასობრივი გადინება უწოდა. "დაახლოებით 2015-დან 2025 წლამდე პერიოდი განვითარებადი ბაზრებისთვის ცრემლების ველს ჰგავდა: ძლიერი დოლარი, აშშ-ის ექსცეპციონალიზმი, მრავალი კრიზისი, დეფოლტები, კოვიდი," განუცხადა ჰაუნერმა Reuters-ს. თუმცა გადინებისა და რესტრუქტურიზაციის იმ წლებმა აიძულა რეფორმები, რომლებიც ახლა კაპიტალს უკან იზიდავს. საკრედიტო რეიტინგების გაუმჯობესება პაკისტანში, განაში, ეკვადორში, ნიგერიასა და არგენტინაში ასახავს ცენტრალური ბანკების დამოუკიდებლობის გაძლიერებასა და უცხოური ვალუტის რეზერვების ზრდას.reuters

დივერსიფიკაციის სურვილი მიმდინარე ზრდის ცენტრალური ფაქტორია. "ინვესტორები აცნობიერებენ, რომ შესაძლოა გადაჭარბებული ინვესტიციები აქვთ ამერიკულ აქტივებში და კაპიტალს განვითარებად ბაზრებზე ანაწილებენ," განაცხადა Carmignac-ის ფონდის მენეჯერმა, ლამინ ბუგერუამ. PGIM-ის განვითარებადი ბაზრების მაკროკვლევების ხელმძღვანელმა, მაგდალენა პოლანმა აღნიშნა, რომ ადგილობრივი ინვესტორების უფრო ღრმა ბაზარი ახლა იცავს განვითარებად ქვეყნებს კაპიტალის სწრაფი გადინებისგან, რაც ოდესღაც კრიზისებს ახასიათებდა. "დღეს სრულიად შეცვლილია ის მოდელი, თუ როგორ ვრცელდება შოკები განვითარებადი ბაზრების ფინანსურ სექტორში," განაცხადა პოლანმა.reuters

ლიდერობს აფრიკის ეროვნულ ვალუტაში გამოშვებული ვალი

საერთო ზრდის ფონზე, გამორჩეული შედეგი აფრიკულმა ეროვნული ვალუტის ობლიგაციებმა აჩვენეს. წლის დასაწყისიდან მათმა შემოსავლიანობამ 5,5% შეადგინა, განვითარებადი ბაზრების საერთო 3,2%-იან მაჩვენებელთან შედარებით. Vontobel Asset Management-ის კარლოს დე სოუსას თქმით, მოთხოვნა აჭარბებს არსებულ მიწოდებას. ზამბიის ეროვნული ვალუტის ობლიგაციებმა დოლარში გამოსახული 36%-იანი შემოსავლიანობა მოიტანა წლის დასაწყისიდან, ხოლო ნიგერიის სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობა დაახლოებით 21%-ია, უგანდის კი 16%.enterpriseam

რისკები ლოკალური რჩება

ბაზარზე არსებულ ზრდას ტურბულენტობის გარეშე არ ჩაუვლია. IIF-ის მონაცემებით, ივლისის ჩათვლით აქციებიდან 86 მილიარდი დოლარი გავიდა, რაც თითქმის ათჯერ აღემატება 2025 წლის იმავე პერიოდის მაჩვენებელს. ეს ძირითადად გამოწვეული იყო ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული მერყეობით აზიის ტექნოლოგიურ ბაზრებზე. ანალიტიკოსებმა ასევე აღნიშნეს ელ-ნინიოსთან დაკავშირებული სურსათის ინფლაცია და სასუქების გაძვირება, როგორც კაპიტალის შემოდინების გაგრძელების საფრთხეები. თუმცა, მიმოქცევაში არსებული ეროვნული ვალუტის სახელმწიფო ობლიგაციების ჯამური მოცულობა ახლა დაახლოებით 13 ტრილიონ დოლარს შეადგენს, მყარ ვალუტაში გამოშვებულ 1,4 ტრილიონ დოლარიან საერთაშორისო ვალთან შედარებით. ეს არის სტრუქტურული ცვლილება, რომელიც უცხოურ განწყობებზე დამოკიდებულებას ამცირებს.reuters